核心逻辑分析
运价表现： 7/11日SCFI欧线报2099美金/TEU，环比-0.1%；7/7日发布的SCFIS欧线报2258.04点，环比+6.35%。
供需分析： 现货运价方面，主流船司报价分化，OA联盟收货较好支撑报价维持高位，中枢报在3300-3500附近。需求端，7-8月为欧线传统旺季，但需关注关税政策对发运节奏的影响；供给端，7月处于供需双增阶段，预计正逐渐达到旺季最高点，关注后续船期调配情况。关税方面，川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，并发布与部分国家的谈判结果和实际加征税率，再次留出短暂的抢运窗口，关注后续货物的发运节奏以及最终的谈判结果。近期巴以60天停火谈判正在推进，需关注谈判进展。
单边： 震荡，近期需重点关注关税和地缘动态。
套利： 10-12反套滚动操作。
供给端： 2025年7/8/9月月度周均运力为28.49/28.95/29.87万TEU，8/9月运力较上周排期（6.30）略有增加。7月底8月初运价部署环比有所增加，上海-北欧5港部署运力30万TEU左右，关注后续船期调配情况。
需求端： 中美贸易摩擦短期扰动显著，但整体货物贸易仍维持较强韧性。5月我国出口总额为3161亿美元，同比4.8%。分区域来看，美国方面，5月中国对美同比下降34.5%，降幅较4月扩大13.5个百分点；欧盟方面，5月同比增速仍处于高位为12%；东盟方面，5月中国对其出口同比增长14.8%。中国主要商品出口量同比增速方面，陶瓷产品、家用电器、鞋靴、手机、集成电路、汽车包括底盘等均保持较高增速。关税影响全球发运流向，美线及非美航线表现继续分化。6月欧洲制造业PMI企稳显现，各国表现分化仍存。欧元区制造业6月PMI升至49.5，创2022年8月以来最高水平，已连续第四个月录得产出增长；欧元区6月服务业PMI终值为50.5，服务业活动结束短暂收缩，重回扩张区间。分国别来看，德国方面，6月德国制造业PMI回升至49，服务业PMI重视49.7；法国方面，6月制造业PMI跌至48.1，服务业终值为49.6。
周转端： 欧地航线绕航占比超过7成维持稳态。
地缘风险： 巴以60天停火谈判正在推进，需关注后续谈判情况。
策略建议： 现货运价逐渐筑顶，关注关税谈判的最终结果。供需分析：现货运价方面，目前主流船司报价分化，部分船司7月下半月继续沿用上半月报价，目前OA联盟收货较好支撑其报价维持高位，中枢报在3300-3500附近。具体来看，MSKWK30周上海至北欧开盘价：部分港口（安特卫普）报价2900较上周持平，部分港口（鹿特丹）3000，环比上周开盘涨50美金，关注后续市场订舱情况，HPL7月下半月线上3600附近；CMA7月下半月线上3900附近，OOCL下旬线上降至3581；COSCO7月下半月沿用3600；EMC7月第三周报价3560；ONE的部分货代第二周及下半月降至3000，部分货代下半月沿用3300，线上降至3343，HMM7月下半月报价3390附近，MSC7月上半月线上3650美金，下半月线上降至3440，YML7月下旬报价3150，较上次调降100。从基本面看，需求端，7-8月为欧线传统旺季，但今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（7.7）2025年7/8/9月月度周均运力为28.49/28.95/29.87万TEU，8/9月运力较上周排期（6.30）略有增加，7月处于供需双增阶段，预计正逐渐达到旺季最高点，关注后续船期调配情况。关税方面，近日川普宣布将关税暂免期延长至8/1日，并发布与部分国家的谈判结果和实际加征税率，再次留出短暂的抢运窗口，关注后续货物的发运节奏以及最终的谈判结果。近期巴以60天停火谈判正在推进，需关注谈判进展。单边：震荡，近期需重点关注关税和地缘动态。套利：10-12反套滚动操作。
