核心观点与关键数据
- 事件背景：中国工程机械工业协会发布2025年6月主要企业挖掘机和装载机销量统计。
- 挖掘机销量：
- 2025年6月：销售18804台，同比增长13.3%；国内销售8136台，同比增长6.2%；出口10668台，同比增长19.3%。
- 2025年上半年：共销售120520台，同比增长16.8%；国内销售65637台，同比增长22.9%；出口54883台，同比增长10.2%。
- 电动挖掘机：2025年6月销售27台。
- 装载机销量：
- 2025年6月：销售12014台，同比增长11.3%；国内销售6015台，同比增长13.6%；出口5999台，同比增长9.11%。
- 2025年上半年：共销售64769台，同比增长13.6%。
- 电动装载机：2025年6月销售3049台，电动化渗透率达25.38%。
国内市场分析
- 挖掘机内销大增：2025年上半年内销同比增长22.9%，复苏态势强劲；6月单月内销同比增长6.2%，主要受传统施工淡季影响，开工率下滑。
- 宏观数据支持：2025年5月基建固定投资同比增长10.42%，水利管理业投资同比增长26.60%，持续带动下游需求。
- 政策驱动：国家推进城市更新、老旧小区整治，财政货币政策加码，“两重”“两新”投入加大，刺激刚性置换需求。
- 更新需求释放：挖掘机寿命约8年，2019-2022年销量高峰后，政府推动淘汰补贴政策，刺激更新需求提前释放。
- 理性增长期：国内矿山行业需求恢复，工程开工加快，中大挖需求转向恢复式增长，结合存量设备更新提速，需求进入理性增长期。
- 全年预期：2025年总销量预计呈复苏态势，上半年同比增长16.8%。
海外市场分析
- 出口提速：2025年上半年出口同比增长10.2%；6月出口同比增长19.3%，主要受中美关税摩擦缓解影响。
- 新兴市场拓展：2025年1-4月对新兴国家出口增长较快，其中对非出口同比增长44.6%，对亚洲增长16.1%，对南美洲增长14.8%，对大洋洲增长6.94%。
- 中长期趋势：全球新兴市场基建需求持续增长，高性价比和优质售后国产设备受青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。
装载机市场分析
- 内销稳步增长：2025年6月国内单月增长13.6%，内销持续稳步回升。
- 出口表现：海外销量出口同比增长9.11%，销售占比达49.9%。
- 电动化趋势：2025年6月电动装载机销量3049台，渗透率达25.38%，下游应用领域逐步拓展，经济性得到市场认可。
投资建议与风险提示
- 投资建议：关注国内设备更新政策和房地产金融政策落地，海外市场深度布局，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等龙头企业。
- 风险提示：贸易摩擦风险、海外需求放缓、市场竞争风险、政策不及预期风险。
