机械设备行业简评：4月挖掘机内销增长延续，持续关注工程机械景气度修复

机械设备行业简评

报告概要：

《机械设备行业简评》聚焦于机械设备行业的近期动态与未来展望，特别关注了挖掘机和装载机的内销增长情况及其对行业整体的影响。报告强调了行业景气度的修复迹象以及政策扶持下设备更新的需求释放。

主要发现：

1. 挖掘机内销数据：2024年4月，主要企业销售各类挖掘机共计18,822台，同比增长0.27%。其中，内销数据尤为亮眼，4月国内销量达到10,782台，同比增长13.3%，超出此前工程机械杂志CME预测的9,500台销量。

2. 装载机销售：同样，4月销售各类装载机9,779台，同比增长0.89%。国内销量为5,309台，增速由负转正，出口销量则保持稳定增长。

3. 市场预期：调研显示，小挖代理商对4月销量持乐观增长预期，且预期增长和持平的代理商占比明显提升。中挖代理商预期较为谨慎，而大挖代理商整体预期微幅改善。

4. 政策扶持：近期财政部宣布1万亿元超长期特别国债发行计划，专项用于国家重大战略实施和重点领域建设。这将为地方资金提供补充，促进水利、农业、路政等下游基建项目的开工，进而提振工程机械市场需求。

5. 设备更新需求：考虑到2016年“国二”标准设备临近更新替换时点，以及相关政策的推动，预计设备更新需求将得到充分释放。

投资建议：

• 内销方面，预计国内下游开工数据逐步改善，市场需求边际好转，行业景气度有望修复。
• 出海方面，头部企业的产品竞争力稳步提升，海外销售渠道和服务网络不断扩展，有望持续贡献增量。
• 推荐关注产品矩阵丰富、渠道竞争力较强、海外布局完善的工程机械龙头，包括徐工机械、中联重科、三一重工等。

风险提示：

• 宏观经济变化风险。
• 政策落地进度不及预期风险。
• 原材料价格及海运费波动风险。
• 调研样本误差风险。

行业评级：

• 行业指数评级：超配，未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%。

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