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机械设备行业简评:9月挖掘机内销提速,总销量即将回正

机械设备2024-10-13谢建斌东海证券喵***
机械设备行业简评:9月挖掘机内销提速,总销量即将回正

行业研究 2024年10月13日 9月挖掘机内销提速,总销量即将回正 ——机械设备行业简评 行业简评 证券分析师 谢建斌S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 机械设备 商俭 shangjian@longone.com.cn 18% 9% 0% -9% -18% -26% -35%23-1024-0124-0424-07 申万行业指数:机械设备(0764)沪深300 投资要点: 事件:中国工程机械工业协会发布2024年9月主要企业挖掘机和装载机销量统计: 挖掘机:2024年9月销售各类挖掘机15831台,同比增长10.8%,其中国内7610台,同比增长21.5%;出口8221台,同比增长2.51%。2024年1-9月,共销售挖掘机147381台,同比下降0.96%;其中国内73945台,同比增长8.62%;出口73436台,同比下降9.04%。2024 年9月销售电动挖掘机3台。 装载机:2024年9月销售各类装载机8072台,同比增长4.98%。其中国内4022台,同比下降5.07%;出口4050台,同比增长17.30%。2024年1-9月,共销售装载机81798台,同比 增长4.73%。其中出口40388台,同比增长10.1%。2024年9月销售电动装载机937台。 挖掘机内销提速,总销量持续改善。国内方面,2024年9月单月挖掘机内销同比增长21.5%增速扩大,好于CME预期,内销实现连续5个月累计销量正增长。根据国家统计局,截止 2024年9月国内基建固定投资持续发力,同比增长7.87%;其中,水利管理业固定投资,同比增长32.60%,持续带动下游需求;同时,各地方政府推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地,刺激下游更新需求,国内挖掘机销量稳步回升。海外方面,2024年9月挖掘机出口同比增长2.51%,出口单月销量连续2个月正增长。美联储9月20日降息50bp,有望带动海外房地产与基建相关行业投资复苏,出口市场逐步转好。从总量数据来看,截止2024年9月我国挖掘机总销量同比下降0.96%,降幅较8月的2.21%持续改善,增速即将回正,预计年内有望达成。 装载机出口持续高增,电动化趋势明显。2024年9月装载机单月总销量增长4.98%,海外单月增长17.3%,出口持续高增长。2023年电动装载机全年销量3595台,而截止2024年9 月电动装载机累计销量已达到8323台,同比大增296.3%,电动化渗透率达10%以上。随着电动装载机的下游应用领域逐步拓展,经济性得到市场认可,配合政府的政策支持,装载机电动化趋势明显。 一揽子房地产政策加速落地,工程机械行业率先受益。近期,国内房地产金融举措加速落地,包括批量调整存量房贷利率、优化个人住房贷款最低首付款比例、完善商业性个人住房贷款利率定价机制、延长部分房地产金融政策期限、优化保障性住房再贷款有关要求等 举措。政策落地提振房地产信心,房地产开发投资有望筑底回暖,大型项目开工复苏;房地产投资与工程机械行业增长相关性较强,挖掘机和装载机等土方设备最先下场开工,率先受益行业回暖。 建议关注:随着大规模设备更新政策和房地产金融政策陆续落地,国内内需逐步复苏回暖;海外方面,国内企业正在布局海外售前售后网络,建立海外当地产能,进入全球化加速期, 市场渗透率逐步提升,有效平滑国内外周期。建议关注海外深度布局,品牌认可度高,产品矩阵完善,费用利用高效,研发实力强劲的龙头企业,三一重工、徐工机械、中联重科柳工、山推股份等。 风险提示:原材料波动风险;汇率波动风险;国际贸易风险;政策不及预期风险。 行业简评 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% 二、分析师声明: 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,具备专业胜任能力,保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑,采用合法合规的数据信息,审慎提出研究结论,独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论,不受任何第三方的授意或影响,其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 三、免责声明: 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料,但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断,并不代表东海证券股份有限公司,或任何其附属或联营公司的立场,本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致,敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议,任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效,本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。 本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 四、资质声明: 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构,已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者,参与证券 相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构,注意防范非法证券活动。 上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址:上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址:北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址:Http://www.longone.com.cn网址:Http://www.longone.com.cn 座机:(8621)20333275手机:18221959689 座机:(8610)59707105手机:18221959689 传真:(8621)50585608传真:(8610)59707100 邮编:200125邮编:100089