核心观点与关键数据
- 挖掘机销量:2024年9月挖掘机总销量15831台,同比增长10.8%,其中国内销售7610台,同比增长21.5%;出口8221台,同比增长2.51%。1-9月累计销量147381台,同比下降0.96%,国内销量73945台,同比增长8.62%;出口73436台,同比下降9.04%。9月电动挖掘机销量3台。
- 装载机销量:2024年9月装载机总销量8072台,同比增长4.98%,其中国内销售4022台,同比下降5.07%;出口4050台,同比增长17.30%。1-9月累计销量81798台,同比增长4.73%,出口40388台,同比增长10.1%。9月电动装载机销量937台。
- 国内市场:挖掘机内销提速,9月同比增长21.5%,连续5个月累计销量正增长。基建投资(同比增长7.87%)、水利管理业投资(同比增长32.60%)及老旧设备淘汰补贴政策刺激需求。
- 出口市场:挖掘机出口9月同比增长2.51%,连续2个月正增长。美联储降息或带动海外房地产与基建投资复苏。装载机出口9月同比增长17.3%,持续高增。
- 总量趋势:挖掘机总销量1-9月同比下降0.96%,降幅较8月改善,增速即将回正,预计年内有望转正。
- 电动化:装载机电动化趋势明显,2024年1-9月电动装载机销量8323台,同比增长296.3%,渗透率达10%以上。
研究结论
- 挖掘机:国内市场复苏强劲,出口逐步转好,总销量持续改善,年内有望转正。
- 装载机:出口高增长,电动化加速推进,市场认可度提升。
- 政策驱动:房地产金融政策加速落地提振市场信心,工程机械行业(尤其是挖掘机和装载机)率先受益于房地产投资回暖和大型项目开工复苏。
- 海外布局:国内企业加速全球化,市场渗透率提升,平滑国内外周期。
- 投资建议:关注海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、费用利用高效、研发实力强劲的龙头企业,如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。
风险提示
- 原材料波动风险
- 汇率波动风险
- 国际贸易风险
- 政策不及预期风险