数据总结
- 供给：本周螺纹小样本产量216.66万吨（-4.42），热卷小样本产量331.48万吨（-5）。247家钢厂高炉铁水日均239.81万吨（-1.04），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率28.6%（+1.3%）。电炉端，华东平电电炉成本在3372（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-145.05元/吨左右，谷电成本3207（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润+20元/吨。本周钢价持续修复，谷电亏损缓解，短流程出现复产；长流程钢利润仍在100以内，受粗钢调控影响山西、唐山部分高炉主动减产，导致本周生铁产量下滑；废钢日耗维持在50万吨附近，与上周几乎持平，总体钢材供应仍然偏高。
- 需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需221.5万吨（-3.37），小样本热卷表需328.75万吨（-1.86），本周钢材表需出现季节性下滑，其中房建需求走弱速度更快。1-5月中国固定资产投资增速均环比下滑，国内项目投资增量不足；5月房屋销售，新开工、竣工面积均处于负增长且降幅扩大，说明尽管前期一揽子政策实施，但地产在资金恶化下需求仍无好转，企业拿地积极性依然偏弱，房地产仍以去库存为主；6月官方制造业PMI为49.7%，财新制造业PMI为50.4%，制造业PMI有所扩张，其中新订单、生产、出口数据均有所改善；5月中国汽车产量同比+11.67%，出口同比+22.14%，内外需维持正增长，增速扩大。目前国内汽车业利润水平持续收缩，而受海外地缘政治影响，未来汽车需求可能继续下滑；5月家电产量增速进入负增长，而7月三大白电排产同比-2.6%，进入需求淡季，海外库存维持高位，排产出现较大下滑。
- 库存：螺纹库存方面厂库+0.41万吨，社库-5.25万吨，总体库存-4.84万吨；热卷厂库-0.51万吨，社库+1.14万吨，总体库存+0.63万吨；厂库环比+1.77万吨，社库-2.12万吨，总库存-0.35万吨。
逻辑分析
本周钢联数据公布，钢材整体减产，螺纹延续去库而热卷累库；近期钢材出口量有所下降，导致热轧表需出现下滑，而夏季来临，影响下游施工需求，螺纹表需同样下行；目前钢材供需情况边际转弱，近期山西地区开始执行粗钢限产，高炉继续减产。受到“反内卷”政策影响，近期黑色板块持续上涨，钢价维持震荡偏强的趋势，其中原料领涨，基差和盘面利润持续收窄。但随着基差持续的收敛，叠加部分地区开启限产，高炉减产力度加大，后续黑色板块价格仍然存在压力。近期海外宏观变动较大，短期市场情绪偏强，钢价依然维持高位震荡走势。观望下周政策变动。
交易策略
- 单边：维持震荡偏强走势，建议观望
- 套利：建议观望
- 期权：建议观望
国内外宏观
- 7月7日越南贸易部对中国热轧钢征收反倾销关税，关税税率从23.10%到27.83%不等，反倾销关税自2025年7月6日起生效，有效期5年。
- 当地时间7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。
- 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在山西考察时指出，要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系。要扎实推进传统产业转型升级，围绕发展新质生产力因地制宜布局新兴产业和未来产业，逐步形成体现山西特点、具有比较优势的现代化产业体系。要用好多元发展条件，优化营商环境，激发经营主体活力，把资源优势更好转化为发展优势。
- 中国6月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%；中国6月PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%。
数据来源
重点城市商品房成交跟踪
- 苏州地区商品房成交（万平米）
- 30城商品房成交（万平米）
- 杭州地区商品房成交（万平米）
螺纹热卷库存（农历）
