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将M&G评级上调至增持；将英杰华评级下调至持有

2025-06-16 巴克莱银行李鑫

M&G 因其强劲的资本基础和资产管理的改善而获得看好，被评级上调至增持。Dai-ichi Life 将投资 150 亿日元（约 8 亿英镑）收购 M&G 15% 的股份，成为其在欧洲的首选资产管理合作伙伴，预计未来五年新业务流入至少 45 亿英镑。M&G 的偿付能力状况优于英国同类公司，杠杆率正在改善。资产管理运营正在改善，费用率有所提高，并计划与 Dai-ichi Life 合作开发新产品。预计经营现金流的持续增长将支持约 8% 的吸引人的股息收益率。Aviva 因 Direct Line 收购的潜在协同效应而获得看好，但因其股价已大幅上涨而下调评级至持股观望。Direct Line 的运营整合可能带来成本风险。Aviva 的股价自 Amanda Blanc 就任 CEO 以来上涨了 222%，超过了英国同类公司。Barclays 将 M&G 的目标价上调 23% 至 295 英镑，并将 Aviva 的目标价维持在 580 英镑。

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