棉花丰产预期仍然较强 白糖期现基差持续提振盘面

行情复盘

7月9日，棉花期货主力合约收涨0.51%至13830.0元，资金整体流入9404.44万元。ICE美棉上涨0.5%，报收67.72美分/磅，CF509环比上涨0.51%，报收13830元/吨，主力合约持仓环比增加3515手至54.68万手。新疆地区棉花到厂价为15163元/吨，较前一日下降12元/吨；中国棉花价格指数3128B级为15184元/吨，较前一日下降9元/吨。

研究观点

国际市场方面，近期驱动有限。宏观层面多为日内扰动，美元指数在97-98区间震荡。美国棉花实播面积超预期，生长状况良好，产量或环比调增，同比持平，关注7月USDA报告。

国内市场方面，郑棉V字走势，小幅收涨。近期郑棉上下方均有驱动，但力度有限：一方面，棉花低进口、低库存，及天气扰动对棉价有支撑；另一方面，新棉丰产预期较强，且当前处于淡季周期，需求端支撑有限。短期郑棉破局动力偏弱，预计维持区间震荡，09合约走势或好于01，关注宏观及天气扰动。

市场信息

• 棉花期货仓单数量9932张，较上一交易日下降39张，有效预报266张。
• 国内棉花到厂价：新疆15163元/吨，河南15213元/吨，山东15149元/吨，浙江15415元/吨。
• 纱线综合负荷为51.3，持平；纱线综合库存为29.8，上涨0.1；短纤布综合负荷为48.6，下降0.1；短纤布综合库存为33.5，持平。

白糖市场

• 普氏预计巴西6月下半月甘蔗压榨量同比减少9.7%，食糖产量同比减少9.8%，乙醇产量同比减少13.1%。
• 现货报价：广西制糖集团6020~6090元/吨，云南制糖集团5780~5820元/吨，加工糖厂6180~6700元/吨。
• 原糖受巴西产量预估影响反弹，国内云南糖加速去库，期现基差持续提振盘面，关注9-1反套机会。
• 白糖期货仓单数量22987张，较前一交易日下降105张，有效预报106张。

研究结论

短期郑棉维持区间震荡，关注宏观及天气扰动。白糖市场受巴西产量预估及国内去库影响，期现基差提振盘面，可关注9-1反套机会。