船舶吸收合并重工获批船价企稳推荐船舶板块，关注港股租赁公司

核心观点与关键数据

• 船舶吸收合并重工获批：传播吸收重工的合并已获批准，预计9月完成，将提振船舶板块股价，尤其推荐港股租赁公司。
• 船价企稳：新造船价格自6月以来企稳，游轮和其他船型价格反弹，预示船舶板块进入企稳趋势。
• 欧佩克增产利好：欧佩克增产决策累积市场利好，有望消除伊朗战争对运价的影响，游轮市场运价预期提升。
• 港股租赁公司：港股租赁公司基本面补涨需求增强，中银航空租赁和国银金租受推荐，预计年底前通过港股通获得流动性支持。

船舶行业分析

• 新造船价格企稳：新造船价格自6月以来企稳，扣除汇率影响后，游轮和其他船型价格反弹。
• 合并后业绩预期：船舶重工合并将带来统一的财务管控体系，提升利润率，预期合并后几个季度业绩改善。
• 大船订单未减：大船订单未消失，而是随航运联盟重组导致对码头和支线船需求提升，地中海航运收购和记黄埔码头、马士基租赁支线船等验证了这一趋势。
• 中美关系改善：中美关系改善对船舶行业产生积极影响，301调查潜在变化和长期订单预期为未来增长提供动力。
• 通胀交易重启：全球趋势从衰退转向再通胀，重启通胀交易下的海运盈利，造船行业迎来增长机遇。

油运市场分析

• 欧佩克增产利好油运：欧佩克增产对油运市场利好累积，7、8月油运淡季减产补偿叠加中东耗电旺季导致石油出口量季节性下滑，9、10月利好更明显。
• 伊朗制裁解除影响：伊朗制裁解除对游轮市场是长期利好，黑市解除将改善航运公司和炼厂利润率，推动运价提升。

港股投资策略

• 港股租赁公司：中银航空租赁和国银金租负债端改善有望提升IOE和股东回报。
• 香港本地股：长河（地中海买码头交易若落地将改善负债端和潜在特别股息）、港铁公司（香港经济活动增加，租金企稳，地铁客流量改善）均建议关注。
• 其他关注点：新造船价格企稳、传播板块潜在变化、欧佩克增产对游轮的影响。