Q2外围波折下外资撤离了吗——2025Q2股市外资季度动向跟踪

Q2外围波折下外资撤离了吗——2025Q2股市外资季度动向跟踪

核心观点

• 港股方面：外资在4-5月加速流出，6月有所回流，Q2整体仍流出港股约1500亿港元，其中长线稳定型外资为主要流出项，短线灵活型外资流出约300亿港元。结构上，外资主要流入科技板块，主要流出红利与消费板块。
• A股方面：Q2北向资金整体流入585亿元，若剔除中资托管资金，外资整体小幅流入约114亿元，其中长线稳定型外资流入510亿元，短线灵活型外资流出395亿元。此外，据周频数据估算，Q2外资整体可能小幅净流出。结构上，外资主要增配A股红利、新能源、非银等板块，减配家电、食饮、机械等板块。

关键数据

• 港股Q2流出：约1500亿港元，其中长线稳定型外资流出约1200亿港元，短线灵活型外资流出约300亿港元。
• A股Q2流入：北向资金整体流入585亿元，剔除中资托管资金后，外资整体小幅流入约114亿元。
• A股结构配置：增配红利、新能源、非银板块，减配家电、食饮、机械板块。

研究结论

• Q2外围环境波折下，外资并未大规模撤离A股，反而小幅流入，但高频数据与季度数据存在分歧，可能源于季度数据不够精细。
• 外资在A股和港股的配置策略存在差异，A股更侧重于红利、新能源等板块，而港股则更倾向于科技板块。