全球资金流向跟踪2024W37：6月以来外资持续净流出，待观察降息后动向

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 6月以来外资持续净流出，待观察降息后动向 全球资金流向跟踪2024W37 报告日期：2024年09月08日 资金流动概况： 截至9月4日，本周股票流入30亿美元，债券流入95亿美元，现金大幅流入607亿美元，黄金流入5亿美元，加密货币流出6亿美元。 债券与黄金的资金流动： 截至9月4日，本周债券整体净流入95亿美元，今年以来持续净流入。主权债净流出19亿美元，投资级债券净流入 62亿美元，高收益债券净流入5亿美元。 黄金单周净流入5亿美元，连续4周净流入。 股票的地区、行业、风格流动： 截至9月4日，本周资金流入新兴市场金额最高，流入24亿美元，美国净流入16亿美元，中国净流入15亿美元，日本净流入 2.4亿美元，印度净流入1.5亿美元。重点地区MSCI指数同期普跌，仅MSCI印度上涨0.47%。 中国大陆，本周国外主动资金净流出3亿美元，6月以来持续净流出。国外被动资金净流入0.1亿美元，连续2周净流入。国内被动资金单周净流入18亿美元，连续15周净流入。中国香港，国外资金净流出0.2亿美元，中国大陆与香港资金净流入0.6亿美元，连续15周净流入。 美股行业，金融净流入5亿美元，占规模的0.4%。公用事业净流入5亿美元，占规模的0.9%。房地产净流入3亿美元，占规 模的0.2%。能源、材料、工业、通信、科技资金净流出。 A股行业，除材料、消费、基础设施行业外，均为资金净流出。科技大幅流出3亿美元，占规模的0.4%，医疗健康流出1亿美元，占规模的0.9%。 本周市值风格偏向大盘，大盘风格单周净流入60亿美元，资金连续20周净流入，小盘风格单周净流出6亿美元，资金转为净流出。成长风格单周净流出27亿美元，连续7周净流出。价值风格单周净流出3亿美元，连续3周净流出。 各类型ETF产品资金流入情况： 本周股票ETF资金净流入72亿美元，较上周下降。债券ETF资金净流入44亿美元，较上周下降。货币ETF净流出8亿美元，连续2周流出。 ETF行业与风格层面的资金流动： 上周，基础设施、公用事业、金融、房地产、消费、医疗健康行业资金净流入，能源、材料、工业、科技、通信行业资 金净流出。 风格层面，大盘风格单周净流入83亿美元，持续净流入，小盘风格单周净流出4亿美元，资金转为净流出。价值风格单周 净流入8亿美元，连续6周净流入，成长风格单周净流出6亿美元，资金转为净流出。 资金边际结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。 目录 CONTENTS 0.资金流动概况 1.债券与黄金的资金流动 2.股票的地区、行业、风格流动 3.ETF的资金流动 0资金流动概况 700 亿美元 600 500 400 300 200 100 截至9月4日，本周股票流入30亿美元，债券流入95亿美元，现金大幅流入607亿美元，黄金流入5亿美元，加密货币流出6亿美元。 0 -100 黄金加密货币债券股票现金 流入金额（亿美元） 近52周累计流入金额 1,000,000.0 800,000.0 600,000.0 400,000.0 200,000.0 0.0 -200,000.0 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 -16,000 -18,000 全球股票基金 全球货币市场基金 全球债券基金 全球另类基金-黄金（右轴） Date 2023/9/27 2023/10/18 2023/11/8 2023/11/29 2023/12/20 2024/1/10 2024/1/31 2024/2/21 2024/3/13 2024/4/3 2024/4/24 2024/5/15 2024/6/5 2024/6/26 2024/7/17 2024/8/7 2024/8/28 近52周各类基金周度净流入 200,000 150,000 100,000 50,000 0 -50,000 -100,000 -150,000 -200,000 全球股票基金全球债券基金全球货币市场基金全球另类基金-黄金 01债券与黄金的资金流动 债券基金过去52周净流入 250.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00-150.00-200.00-250.00 流入金额（亿美元） 主权债基金过去52周净流入 100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00 流入金额（亿美元） 投资级债券基金过去52周净流入 200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00 流入金额（亿美元） 高收益债券基金过去52周净流入 100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00 流入金额（亿美元） 截至9月4日，本周债券整体净流入95亿美元，今年以来持续净流入。主权债净流出19亿美元，投资级债券 净流入62亿美元，高收益债券净流入5亿美元。 黄金基金过去52周净流入 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 2023/9/132023/10/132023/11/132023/12/132024/1/13 2024/2/132024/3/13 2024/4/132024/5/13 2024/6/132024/7/13 2024/8/13 流入金额（亿美元） 截至9月4日，单周净流入5亿美元，连续4周净流入。 01股票的地区、行业、风格流动 35亿美元30亿美元 30 25 25 20 20 1515 1010 5 5 0 0 -5 -10 所有发 -5 所有新兴市场中国新兴亚洲新兴欧洲拉丁美洲中东 资金流量（亿美元） 3000.0 1.00 2500.0 0.50 2000.0 0.00 1500.0 -0.50 1000.0 -1.00 500.0 0.0 -1.50 -500.0 -2.00 -1000.0 -2.50 周度股市资金流入规模（左轴）MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.2 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 截至9月4日，本周资金流入新兴市场金额最高，流入24亿美元，美国净流入16亿美元，中国净流入15亿美元，日本净流入2.4亿美元，印度净流入1.5亿美元。重点地区MSCI指数同期普跌，仅MSCI印度上涨0.47%。 发达欧洲亚洲（除日本）拉美 40.000.4 1600.00 2.00 50.00 0.00 巴西阿根廷秘鲁-50.00-100.00-150.00-200.00-250.00周度股市资金流入规模（左轴） 哥伦比亚智利墨西哥 MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 14.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00 20.00 1400.00 1.00 0.00 1200.00 0.00 -20.00 希腊 爱尔兰 葡萄牙 意大利 法国 西班牙 1000.00 -1.00 -40.00 800.00 -2.00 600.00 -3.00 -60.00 400.00 -4.00 -80.00 200.00 -5.00 -100.00 0.00 -6.00 -120.00-140.00 -200.00-400.00 -7.00-8.00 周度股市资金流入规模（左轴） MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 0.16 葡萄牙爱尔兰意大利法国西班牙英国 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴）MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 0.400.200.00-0.20-0.40-0.60-0.80-1.00-1.20-1.40-1.60-1.80 0.35 2.00 0.100.050.00 -0.05-0.10-0.15-0.20-0.25-0.30 墨西哥 智利哥伦比亚阿根廷秘鲁 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴）MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 巴西 0.00-0.20-0.40-0.60-0.80-1.00-1.20-1.40-1.60-1.80 0.14 0.30 1.00 0.12 0.25 0.00 0.10 0.20 -1.00 0.08 0.15 -2.00 0.06 0.10 -3.00 0.04 0.05 -4.00 0.02 0.00 -5.00 0.00 -0.05 -6.00 -0.02 希腊 德国 -0.10 -7.00 -0.04 -0.15 -8.00 周度股市资金流入规模/基金净资产（左轴）MSCI股票指数同期周度变动（右轴） 国内被动（亿美元） 250 200 150 100 50 0 -50 -100 国外被动（亿美元） 30 20 10 0 -10 -20 -30 截至9月4日，本周国外主动资金净流出3亿美元，6月以来持续净流出。国外被动资金净流入0.1亿美元，连续2周净流入。国内被动资金单周净流入18亿美元，连续15周净流入。 国外净流入（亿美元） 10 5 0 -5 -10 -15 大陆与香港净流入（亿美元） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 截至9月4日，本周香港的国外资金净流出0.2亿美元，中国大陆与香港资金净流入0.6亿美元，连续15周净流入。 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 亿美元 行业 本周资金流入/净资产（%） 上游 能源 -0.7145 材料 -0.8245 中游 工业 -0.1229 基础设施 -0.0206 公用事业 0.8613 下游 金融 0.3667 房地产 0.2277 消费 0.058 医疗健康 0.0702 科技 -0.0143 通信 -0.5682 材料消费能源金融医疗健康工业基础设施房地产科技通信公用事业 本周流入金额（亿美元） 截至9月4日，金融净流入5亿美元，占规模的0.4%。公用事业净流入5亿美元，占规模的0.9%。房地产净流 入3亿美元，占规模的0.2%。能源、材料、工业、通信、科技资金净流出。 行业 本周资金流入/净资产（%） 上游 能源 -0.6017 材料 0.0553 中游 工业 -1.8235 基础设施 1.4022 公用事业 -3.608 下游 金融 -0.1657 房地产 -0.8672 消费 0.0387 医疗健康 -0.9466 科技 -0.436 通信 -0.7162 1亿美元 0 -1 -1 -2 -2 -3 -3 材料消费能源金融医疗健康工业基础设施房地产科技通信公用事业 本周流入金额（亿美元） 截至9月4日，本周除材料、消费、基础设施行业外，均为资金净流出。科技大幅流出3亿美元，占规模的 0.4%，医疗健康流出1亿美元，占规模的0.9%。 全球小盘风格周度流入 小盘风格流入（亿美元） 400.00300.00200.00100.00 0.00 全球 大盘 格周 度流 入 120100 80604020 0 -100.00 -20-40 -200.00 -60 -300.00 -80 大盘风格流入（ 亿美元） 风 截至9月4日，大盘风格单周净流入60亿美元，资金连续20周净流入，小盘风格单周净流出6亿美元，资金转为净流出。 全球成长风格周度流入 150.00 100.00 50.00 0.0