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2026Q1股市外资季度向跟踪：地缘扰动下长短线外资的最新动向

2026-04-10 吴信坤,余培仪国信证券胡冠群

核心观点：2026年第一季度，北向资金整体小幅流出A股142亿元，其中长线外资流入约10亿元，短线外资流出约223亿元。结构上，A股长线外资主要增配电力设备、通信等，短线外资主要增配电力设备、传媒等；港股外资延续流出约850亿港元，其中长线外资、短线外资分别流出约420亿港元、430亿港元，主要流入有色金属、医药生物等，短线外资主要流入半导体、纺织服装等，在电气设备和半导体板块定价权有所上升。
A股外资：增配新能源和通信。26Q1北向资金小幅流出A股，自由流通市值占比小幅回升。长线外资流入约10亿元，短线外资流出约223亿元，中资托管资金流入约70亿元。结构层面看，北向资金增配电力设备、通信等，减配有色金属、医药生物等。从绝对增量规模看，流入通信、电力设备、机械设备靠前，流出有色金属、汽车、非银金融等靠前。从相对增量规模看，主动增配电力设备、通信等靠前，主动减配有色金属、医药生物等靠前。
港股外资：在电气设备和半导体板块定价权抬升。26Q1外资流出港股规模边际收窄，在港股的定价权延续走弱。外资持股金额约为17.5万亿港元，占港股整体的比重约为56%，较上季度延续下滑。结构上，外资主要流入有色金属、医药生物等，在电气设备和半导体板块定价权有所上升。长线外资主要流入有色金属、医药生物等，短线外资主要流入半导体、纺织服装等；长线外资主要流出软件服务、硬件设备等，短线外资主要流出可选消费零售、软件服务等。