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国债期货日报：宏观宽松延续，国债期货全线收跌

2025-07-09 徐闻宇华泰期货郭小欧

宏观政策延续宽松态势，央行推出十项措施包括降准、降息等，旨在提升信贷投放、稳定市场预期。5月CPI同比下降-0.1%，通胀压力较小。资金面方面，央行开展690亿元7天逆回购操作，货币市场主要期限回购利率回落。市场方面，国债期货全线收跌，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.47元、106.14元、109.02元、120.92元，涨跌幅分别为-0.03%、-0.08%、-0.08%、-0.22%。综合来看，央行连续净投放下市场流动性维持宽松，期限利差进一步走阔，反映对短端流动性宽松的确定性预期。海外局势复杂叠加国内股市波动，债市短期仍具修复动能，中长期在经济基本面偏弱与宽松政策支撑下，债市牛市基础仍在。策略方面，单边建议2509合约中性，关注基差走廓，中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。短期债市在资金面宽松与供给扰动博弈下延续震荡走势，但市场关注焦点逐步转向7月政治局会议及中美贸易局势演变，未来政策定调和外部扰动将主导走势方向。主要风险为流动性快速紧缩风险。

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