首席联合电话会科技组

2025-07-07 未知机构坚守此念

市场观点：当前计算机板块在中报阶段表现并非业界最强，市场更看重业绩，建议聚焦业绩硬朗、估值不贵的标的，同时关注强贝塔支撑的长期空间。
稳定币赛道：强调顶级格局赛道的稳定性，类比2015年P2P乱象，认为当前稳定币赛道在政策共振和历史背景共振下不会重演类似风险。建议关注横向比较优势，如与稳定性能挂钩的细分领域，以及海外创新带来的业务裂变。
投资建议：窗口期投资建议分散布局，避免单一标的，关注业绩支撑、估值合理的标的，如道通科技、明阳智能等。同时关注美股IPO的菲格玛，其业务布局和增速值得关注。
端侧SOC板块：乐鑫科技和瑞星微的业绩预告超预期，反映端侧AI主控需求迅猛提升。板块持续向上，毛利率和净利率创历史新高，打破市场质疑。下半年硬件和模型端均有催化，长期前景看好。
电子板块观点：海外算力需求持续，英伟达机柜出货量强势，光模块和上游零部件需求上调。国产算力厂商如华为等也在迭代提升，下半年出货量将明显上涨。产业链公司产能逐步提升，国产算力链今年机会较大。