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电子行业点评：长鑫存储启动上市辅导，国产存储双雄值得重视

电子设备 2025-07-07 陈耀波,李元晨华安证券淘金曹艳平

核心观点：长鑫存储启动IPO辅导，多家知名投资机构入股，标志着国产存储芯片产业发展取得重要进展，国产存储双雄（长鑫存储与长江存储）崛起对国内半导体产业链具有深远影响。
公司概况：长鑫存储是一家一体化存储器制造公司，专注于DRAM的设计、研发、生产和销售，是中国大陆规模最大、技术最先进、唯一实现大规模量产通用型DRAM的IDM企业。公司已有多家知名投资机构入股，估值约1400亿元。
产业意义：科技自立自强是国家安全之要，存储芯片安全是信息安全的核心。长鑫存储与长江存储的崛起提升了我国在全球半导体产业链中的地位，降低了进口依赖，保障国家信息安全。
关键数据：
- 2025年第一季度，长鑫存储与长江存储季度营收均突破10亿美元。
- 长鑫存储今年产能同比增长近50%，按比特出货量市占从一季度的6%提升到8%。
- 长鑫存储DDR5/LPDDR5市场份额将从一季度的1%左右分别提升到7%和9%。
- 长江存储已实现294层3D NAND量产，并推进300层NAND开发，采用自研Xtacking4.0与CBA架构。
- 长鑫存储规划2025年底至2026年间量产HBM3记忆体，正式跨足高频宽记忆体市场。
产业链合作：国产存储产业链相关设备/零部件/材料/产业链合作公司包括精智达、神工股份、深科技等。
风险提示：下游需求不及预期、国产大模型迭代不及预期、制裁加码、算力基础设施建设不及预期、国产算力技术迭代不及预期。