大类资产运行周报：6月新增非农超预期 美元降息预期降温

6月30日—7月4日当周，全球大类资产表现整体上涨。美国6月新增非农就业人数超预期，美元指数延续回落；国内6月制造业和非制造业PMI均有所改善，A股主要宽基指数多数上涨。以美元计价，全球股市表现优于商品和债券。展望未来，需关注美国关税政策是否出现升级。

全球主要资产表现：新兴市场股市指数上涨0.25%，发达市场股市指数上涨1.31%，全球债券指数上涨0.19%，全球国债指数上涨0.13%，全球信用债指数上涨0.41%，美元指数下跌0.28%，RJ/CRB商品价格指数上涨0.06%，标普高盛商品全收益指数上涨1.33%。

全球股市：美股涨幅居前，亚太地区表现不佳，新兴市场表现不及发达市场，VIX指数周度低位震荡。

全球债市：10年期美债收益率周度抬升6BP至4.35%，中长期美债收益率上行，债市周度上涨，高收益债＞信用债＞国债。

全球汇市：美元指数周度回落，主要非美货币兑美元普遍升值，人民币汇率小幅收涨。

全球商品市场：国际油价及金价周度收涨，主要农产品普涨，有色金属价格涨跌互现。

国内股市：A股主要宽基指数多数上涨，行业“反内卷”预期有所升温，大盘蓝筹表现突出，钢铁、银行涨幅居前，综合金融表现不佳，上证综指周涨幅1.40%。

国内债市：央行公开市场操作净回笼13753亿元，资金面整体平稳，债市周度震荡偏强，国债＞信用债＞企业债。

国内商品市场：商品市场整体周度收涨，主要商品板块中，黑色涨幅居前。

研究结论：关注美国关税政策是否出现升级，或对大类资产价格产生一定影响。