大类资产运行周报：美元降息预期再度降温 风险资产上涨

2024年2月19日 大类资产运行周报（20240205-20240216） 美元降息预期再度降温风险资产上涨 全球大类资产表现情况：股市商品上涨债市回落2月05日—2月16日，美国1月通胀数据超出市场预期，美元降息预期进一步降温。美元指数收 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 涨，股市商品市场上涨，债市回落。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 大类资产运行报告 国内大类资产表现情况：节前股市大幅上涨债市商品震荡2月05日—2月16日，受春节错位效应影响，中国1月社融增量及新增人民币贷款增 长超出市场预期，M2与M1剪刀差收窄。节前股市明显上涨，债市商品震荡。综合来看，股＞商品＞债。 全球主要资产表现 近一周变动 新兴市场股市指数 2.84% 发达市场股市指数 1.15% 全球债券指数 -1.16% 全球国债指数 -1.22% 全球信用债指数 -1.11% 美元指数 0.30% RJ/CRB商品价格指数 1.81% 标普高盛商品全收益指数 3.65% 丁沛舟 高级分析师 大类资产价格展望：关注节后国内权益市场表现综合来看，节前A股投资者情绪有了一定改善，春节假期海外股市整体表现平稳，后续关注国内权益市场节后涨势能否延续。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20231120-20231124)-美联储基调未改全球股市延续涨势 大类资产运行周报（20231127-20231201)-市场抢跑美元降息预期金银价格抬升 大类资产运行周报（20231204-20231208)-新增非农超预期美元指数反弹 大类资产运行周报（20231211-20231215)-美联储暂停加息大类资产价格上涨 大类资产运行周报（20231218-20231222)-降息预期持续发酵美元指数跌势不止 大类资产运行周报（20231225-20231229)-年末收官国内权益资产周度上涨 大类资产运行周报（20240101-20240105)-非农数据超预期权益资产价格承压 大类资产运行周报（20240108-20240112)-欧美经济仍存韧性发达市场股市上涨 大类资产运行周报（20240115-20240119)-降息预期降温美元指数周度反弹 大类资产运行周报（20240122-20240126)-美国经济保持韧性权益资产周度上涨 大类资产运行周报（20240129-20240202)-美元降息预期降温美元指数周度上涨 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市回落3 １.１、全球股市概况：美股涨势暂止3 １.２、全球债市概况：十年期美债收益率涨至4.3%4 １.３、全球汇市概况：美元指数延续涨势4 １.４、全球商品市场概况：国际油价明显反弹5 ２、国内大类资产表现情况：节前股市大幅上涨债市商品震荡6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数节前集体上涨6 ２.２、国内债市概况：债市延续震荡6 ２.３、国内商品市场概况：商品市场震荡偏强6 ３、大类资产价格展望：关注节后国内权益市场表现7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（2月05日—2月16日）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（2月05日—2月16日）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（2月05日—2月16日）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（2月05日—2月16日）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（2月05日—2月16日）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）5 图11：国内股市涨跌情况（2月05日—2月16日）6 图12：国内债市涨跌情况（2月05日—2月16日）6 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（2月05日—2月16日）7 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市回落 2月05日—2月16日，美国1月通胀数据超出市场预期，美元降息预期进一步降温。美元指数收涨，股市商品市场上涨，债市回落。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 图1：全球主要资产变动情况（2月05日—2月16日） 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：美股涨势暂止 2月05日—2月16日，美元降息预期降温使得美股涨势周度暂止。从地域来看，亚太地区涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度低位震荡。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（2月05日—2月16日） 资料来源：Wind，国投安信期货 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 近二周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 近二周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI欧洲 1.23% 2.90% 0.16% 1.26% 2.03% -0.28% 1.18% 3.29% 2.18% 2.32% 5.00% 2.98% 3.04% 4.39% 4.27% -1.75% -1.08% -2.14% -2.44% -5.70% -8.91% 1.47% 5.47% 8.68% 2.39% 9.87% 6.49% 4.33% 10.22% 9.06% 2.07% 1.65% -0.48% 0.63% 0.72% 1.55% 1.28% 3.83% 0.76% 5.91% 10.15% 13.86% -1.57% -2.19% -2.03% -1.16% -2.21% -3.67% 2.21% 4.49% 0.90% 0.50% 1.98% 4.63% -0.99% 0.68% -0.82% 0.72% 6.93% 2.15% 2.20% 3.01% 5.33% 0.73% 3.91% 8.50% 0.00% -7.09% -8.83% MSCI亚太地区 2.67% 3.59% 0.89% 上证综指 4.97% -0.97% -3.67% 恒生指数 5.19% 2.99% -4.15% 台湾加权指数 3.03% 7.27% 3.77% 日经225 6.44% 8.05% 15.01% 韩国综合指数 1.28% 6.05% -0.25% 印度SENSEX30 0.47% -0.96% 0.26% 富时新加坡STI 1.33% 1.16% -0.57% 雅加达综指 1.34% 1.28% 0.86% 泰国综指 0.16% -1.10% -2.09% 胡志明指数 3.17% 4.00% 7.06% 马尼拉综指 2.47% 3.56% 6.56% 澳洲标普200 -0.53% 3.28% 0.89% 新西兰NZ50 -1.73% -0.39% -0.39% 富时100德国DAX 法国CAC40 意大利指数 西班牙IBEX35葡萄牙PSI 希腊ASE综指爱尔兰综指荷兰AEX 比利时BFX瑞士SMI 卢森堡LUXX丹麦OMX20 芬兰OMX全指挪威OSEAX 瑞典OMX全指俄罗斯MOEX奥地利ATX 华沙WIG布拉格综指 布达佩斯股市指数乌克兰股票指数 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 1.03% 5.11% 4.90% 0.95% 5.03% 4.94% 0.81% 1.47% 1.42% -1.88% 3.64% -0.44% 1.21% -0.44% -4.07% -19.06% 0.72% 14.59% -4.61% -9.08% -10.76% 5.71% 6.14% 2.24% 近二周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 沙特全指 4.79% 3.37% 4.32% 以色列TA125 2.64% 2.93% 0.57% 阿联酋DFM综指 0.71% 4.32% 4.90% 伊斯坦堡ISE100 6.75% 15.17% 23.83% 近二周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI美国标普500多伦多300 墨西哥MXX 圣保罗IBOVESPA指数阿根廷MERV 委内瑞拉IBCIPSA智利40 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.２、全球债市概况：十年期美债收益率涨至4.3% 2月05日—2月16日，美联储官员维持鹰派表态，表示降息仍需时间。10年期美债收益率升至4.3%。全球债市回落。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。 （%） 1年期 2年期 5年期 10年期 中国 0.03 0.00 0.01 0.00 美国 0.17 0.28 0.30 0.27 日本 0.03 0.04 0.07 0.07 欧元区 0.12 0.19 0.18 0.11 法国 0.09 0.16 0.24 0.14 德国 0.17 0.26 0.26 0.21 印度 0.11 0.09 0.11 0.05 图7：重要债券指数涨跌情况（2月05日—2月16日）图8：主要国债收益率涨跌情况（2月05日—2月16日） 全球债券指数全球国债指数全球信用债指数 -1.16% -1.22% -1.11% -1.93% -2.24% -1.56% -3.11% -3.71% -2.35% 全球高收益债指数 0.11% 0.09% -0.16% 近二周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：Bloomberg，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.３、全球汇市概况：美元指数延续涨势 2月05日—2月16日，主要非美货币兑美元回落，美元指数周度上涨，站稳104整数关口。人民币汇率窄幅震荡。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（2月05日—2月16日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价明显反弹 中东局势对国际油价形成支撑，油价反弹提振大宗商品表现。有色金属及贵金属涨跌互现，农产品整体表现弱势。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） 近二周涨跌幅 近一月涨跌幅 年初至今涨跌幅 CRB现货指数：综合 0.83% 3.24% 2.41% CRB现货指数：食品 0.72% 6.04% 5.34% 现货价格指数 CRB现货指数：油脂 1.84% -2.56% -4.71% CRB现货指数：家畜 3.10% 6.95% 6.39% CRB现货指数：金属 -0.46% -0.27% -2.02% CRB现货指数：工业原料 0.91% 1.35% 0.43% CRB现货指数：纺织品 2.08% 4.72% 5.17% RJ/CRB商品价格指数 1.81% 3.14% 3.32% 标普高盛商品全收益指数 3.65% 4.49% 5.37% 标普高盛贵金属全收益指数 -0.87% -0.57% -2.50% 期货价格指数 标普高盛工业金属全收益指数 -0.49% 0.46% -3.66% 标普高盛能源全收益指数 7.12% 6.70% 9.94% 标普高盛牲畜全收益指数 2.08% 8.59% 11.79% 标普高盛农业全收益指数 -2.94% -0.89% -4.02% 标普高盛软商品全收益指数 2.25% 9.31% 14.49% 布伦特原油 7.61% 7.29% 8.43% WTI原油 8.05% 8.80% 9.69% CBOT小麦 -6.69% -3.48% -10.70% CBOT大豆 -1.22% -4.40% -9.56% CBOT玉米 -5.93% -6.09% -11.52% 主要商品价格 LME镍 0.83%0.68