大类资产运行周报：降息预期降温，美元指数周度反弹

2024年1月22日 大类资产运行周报（20240115-20240119） 降息预期降温美元指数周度反弹 全球大类资产表现情况：股市分化债市回落商品反弹1月15日—1月19日当周，美联储官员发表言论引导预期，市场美元降息预期降温。美元指 数反弹，股市分化，债市回落，商品市场反弹。综合来看，以美元计价，商品 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 ＞股＞债。 大类资产运行报告 国内大类资产表现情况：股市回落债市商品偏强运行1月15日—1月19日当周，2023年中国GDP同比增速5.2%。中国12月规模以上工业增加值 同比增速高于前值，社会消费品零售总额同比增速不及预期。1-12月城镇固定资产投资同比增速高于前值，1-12月全国房地产开发投资同比降幅较前值继续 全球主要资产表现 近一周变动 新兴市场股市指数 -2.55% 发达市场股市指数 0.22% 全球债券指数 -1.42% 全球国债指数 -1.63% 全球信用债指数 -1.09% 美元指数 0.77% RJ/CRB商品价格指数 0.38% 标普高盛商品全收益指数 0.19% 丁沛舟 高级分析师 扩大。国内经济缓复苏。股市回落，债市商品偏强震荡。综合来看，商品＞债 ＞股。 大类资产价格展望：关注国内权益市场变动情况综合来看，近期国内宏观经济持续复苏，但对A股来说，投资者信心恢复仍需时间，静待市场筑底。 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20231030-20231103)-美联储暂停加息权益资产价格上涨 大类资产运行周报（20231106-20231110)-美元指数周度上涨国际商品价格承压 大类资产运行周报（20231113-20231117)-美元加息预期降温权益资产价格上涨 大类资产运行周报（20231120-20231124)-美联储基调未改全球股市延续涨势 大类资产运行周报（20231127-20231201)-市场抢跑美元降息预期金银价格抬升 大类资产运行周报（20231204-20231208)-新增非农超预期美元指数反弹 大类资产运行周报（20231211-20231215)-美联储暂停加息大类资产价格上涨 大类资产运行周报（20231218-20231222)-降息预期持续发酵美元指数跌势不止 大类资产运行周报（20231225-20231229)-年末收官国内权益资产周度上涨 大类资产运行周报（20230101-20230105)-非农数据超预期权益资产价格承压 大类资产运行周报（20230108-20230112)-欧美经济仍存韧性发达市场股市上涨 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市回落商品反弹3 １.１、全球股市概况：美股领涨主要股票市场3 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率抬升4 １.３、全球汇市概况：美元指数周度反弹4 １.４、全球商品市场概况：国际油价低位企稳5 ２、国内大类资产表现情况：股市回落债市商品偏强运行6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落6 ２.２、国内债市概况：债市延续偏强运行6 ２.３、国内商品市场概况：商品市场有所企稳6 ３、大类资产价格展望：关注国内权益市场变动情况7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（1月15日—1月19日当周）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（1月15日—1月19日当周）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：重要债券指数涨跌情况（1月15日—1月19日当周）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（1月15日—1月19日当周）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（1月15日—1月19日当周）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）5 图11：国内股市涨跌情况（1月15日—1月19日当周）6 图12：国内债市涨跌情况（1月15日—1月19日当周）6 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（1月15日—1月19日当周）7 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市回落商品反弹 1月15日—1月19日当周，美联储官员发表言论引导预期，市场美元降息预期降温。美元指数反弹，股市分化，债市回落，商品市场反弹。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 图1：全球主要资产变动情况（1月15日—1月19日当周） 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：美股领涨主要股票市场 1月15日—1月19日当周，美国经济韧性仍存，美国政府关门再度推迟，美股风险偏好抬升，标普500及道指创历史新高。从地域来看，美股领涨，亚太地区表现不佳。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度低位反弹。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（1月15日—1月19日当周） 资料来源：Wind，国投安信期货 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI欧洲富时100德国DAX法国CAC40意大利指数西班牙IBEX35葡萄牙PSI希腊ASE综指爱尔兰综指荷兰AEX比利时BFX瑞士SMI卢森堡LUXX丹麦OMX20芬兰OMX全指挪威OSEAX瑞典OMX全指俄罗斯MOEX奥地利ATX华沙WIG布拉格综指布达佩斯股市指数乌克兰股票指数 -2.24%-3.37%-3.37% -2.14%-3.51%-3.51% -0.89%-1.17%-1.17% -1.25%-2.27%-2.27% -0.67%-0.36%-0.36%-2.34%-2.41%-2.41%-3.87%-5.09%-5.09%-0.93% 3.63%3.63% 5.08%0.97%0.97% -0.38%-1.01%-1.01%-3.46%-4.07%-4.07%-0.68%0.11%0.11%-0.45%-3.08%-3.08% -1.10%2.51%2.51% -3.59%-2.68%-2.68% -1.88%-2.27%-2.27% -3.03%-4.79%-4.79%-0.59%2.17%2.17% -1.60%-2.64%-2.64%-1.75%-4.70%-4.70%-1.05%1.99%1.99% 1.50%6.53%6.53% -4.13%-4.33%-4.33% MSCI亚太地区上证综指恒生指数 -2.24%-3.31%-3.31% -1.72%-4.80%-4.80% -5.76%-10.20%-10.20% 台湾加权指数日经225韩国综合指数印度SENSEX30富时新加坡STI雅加达综指泰国综指胡志明指数马尼拉综指澳洲标普200新西兰NZ50 0.96% -1.39%-1.39% 1.09%7.47%7.47% -2.07%-6.87%-6.87% -1.22%-0.77%-0.77%-1.24%-2.72%-2.72%-0.19%-0.62%-0.62%-2.19%-2.35%-2.35% 2.32%4.56%4.56% -2.10% 0.83%0.83% -1.03%-2.23%-2.23%-1.62%-0.89%-0.89% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 MSCI美国标普500多伦多300 墨西哥MXX 圣保罗IBOVESPA指数阿根廷MERV 委内瑞拉IBCIPSA智利40 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 沙特全指 以色列TA125 阿联酋DFM综指伊斯坦堡ISE100 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 1.18% 1.37% 1.37% 1.17% 1.47% 1.47% -0.40% -0.25% -0.25% -0.28% -3.37% -3.37% -2.56% -4.88% -4.88% 13.72% 26.37% 26.37% 3.01% -0.43% -0.43% -2.08% -5.70% -5.70% -1.30% 0.23% 0.23% -0.97% -0.51% -0.51% -0.55% 0.54% 0.54% 0.13% 7.05% 7.05% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率抬升 1月15日—1月19日当周，美联储官员表示对降息时间点或在三季度，这晚于市场当前主流预期。10年期美债收益率周度上升19bp至4.15%，中长期美债收益率周度上涨。全球债市周度回落。全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 （%） 1年期 2年期 5年期 10年期 中国 0.01 0.00 -0.04 -0.02 美国 0.19 0.25 0.24 0.19 日本 0.02 0.03 0.06 0.08 欧元区 0.11 0.15 0.16 0.14 法国 0.15 0.20 0.19 0.15 德国 0.07 0.11 0.15 0.14 印度 -0.02 -0.01 0.00 0.01 图7：重要债券指数涨跌情况（1月15日—1月19日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（1月15日—1月19日当周 全球债券指数 -1.42% -2.42% -2.42% 全球国债指数 -1.63% -2.87% -2.87% 全球信用债指数 -1.09% -1.79% -1.79% 全球高收益债指数 -0.66% -0.87% -0.87% 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：Bloomberg，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.３、全球汇市概况：美元指数周度反弹 1月15日—1月19日当周，美国经济稳步运行，日元兑美元大幅贬值。美元指数周度反弹，站上103整数关口。主要非美货币兑美元普遍贬值，人民币汇率持续回落。美元指数周涨幅0.77%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（1月15日—1月19日当周） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价低位企稳 美国原油库存下降，国际油价低位企稳。有色金属、贵金属及农产品普遍下挫。 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算） 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 现货价格指数 CRB现货指数：综合 0.75% -0.37%-0.37% CRB现货指数：食品 1.00%0.06%0.06% CRB现货指数：油脂 -0.90%-3.09%-3.09% CRB现货指数：家畜 0.76%0.73%0.57% -0.04%-0.04% -1.87%-1.87% -0.66%-0.66% CRB现货指数：金属CRB现货指数：工业原料CRB现货指数：纺织品 0.95%1.38%1.38%0.38%0.59%0.59% 0.19%1.23%1.23% 期货价格指数 RJ/CRB商品价格指数标普高盛商品全收益指数标普高盛贵金属全收益指数 -1.13%-2.10%-2.10% -0.87%-4.98%-4.98% 标普高盛工业金属全收益指数标普高盛能源全收益指数 0.02%3.35%3.35% 1.35%4.18%4.18% 标普高盛牲畜全收益指数标普高盛农业全收益指数 0.01 -2.00%-2.00% 标普高盛软商品全收益指数 6.17%8.16%8.16% 0.40%2.01%2.01%0.92%2.94%2.94% 主要商品价格 布