海内外算力共振，AIDC景气将持续

投资要点

• AI应用数据持续向好，端侧应用维持高景气度： 端侧AI应用情况处于高速增长过程中，ChatGPT成为全球首个AI超级应用，月活用户超6.55亿；OpenRouter平台周token消耗量增长369%；亚马逊机器人部署数量达100万台，并推出新型AI模型提升效率。
• 订单初步下发，国内外算力需求共振： 中国移动发布AI服务器集采项目，6家厂商中标，报价均超32亿元；中国移动成立中移九天人工智能科技公司，发布多款大模型；甲骨文签署大型云服务协议，预计未来收入超300亿美元。
• 供给侧持续升级，国产算力厂家进入IPO阶段： 辉达GB300 NVL72正式出货，预计第四季度明显放量；华为发布CloudMatrix 384超节点，提供300 PFLOP计算能力；沐曦股份、摩尔线程IPO受理，拟募集资金分别为39.04亿元、80亿元。

行业要闻

• 中国移动AI服务器集采标包公示： 公示标包6，规模超32亿元，涉及6家厂商，中国移动算力投资将对产业链形成持续拉动。
• 《可信数据空间标准化研究报告》研讨会在京成功召开： 明确可信数据空间标准化工作思路，数据要素领域放量节点将近。
• 国产算力芯片厂商IPO获受理： 沐曦股份、摩尔线程IPO受理，国产算力芯片厂家发展进入新阶段，有望迎来规模化发展。
• AI应用需求持续增长，字节成为出海增速榜首： ChatGPT成为全球首个AI超级应用，国产AI应用占据全球前十，字节海外版Cici月活增速17.56%。

本周回顾及重点关注组合

• 本周回顾： 通信板块整体走势弱于上证指数，建议关注AI算力链条投资机会。
• 下周关注： AI算力链条：寒武纪、海光信息、华丰科技、润泽科技、润建股份、数据港、申菱环境、英维克、川润股份、胜宏科技、景旺电子等。
• 长期关注： 运营商、通信基建、主设备、北斗、军民融合、数字货币、物联网、云/IDC、光模块、海上风电、工业互联网、数据要素、卫星互联网等。

风险提示

• 运营商集采进度不及预期
• 上游芯片受控影响产品交付
• 企业经营成本上升
• 我国商业航天发展速度不及预期
• AI算力需求不及预期