精冲钢领军企业，开拓机器人减速器、轴承等高端市场

公司概况与行业地位

翔楼新材是国内领先的精冲材料企业，专注于精密冲压特种钢材料领域，是国内唯一一家上市公司。公司主要产品包括优质碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、碳素工具钢等，下游主要应用于汽车零部件和工业领域，并积极拓展人形机器人等新兴领域。公司产能规模位列行业第一梯队，2024年产能约18万吨。

公司优势与核心竞争力

1. 产能优势：公司是国内精冲钢产能规模最大的供应商之一，2024年产能约18万吨，处于行业第一梯队。安徽翔楼首批4万吨高端产能已于2025年Q2开始释放，未来3年内15万吨新增产能逐步释放。
2. 技术优势：公司掌握8项核心技术，部分产品关键指标与国际知名特钢材料企业相近。在精密冷轧和热处理环节掌握了晶间氧化物控制技术、表面脱碳层控制技术等多项核心技术。
3. 客户资源：公司与舍弗勒、慕贝尔、麦格纳等国内外知名汽车零件供应商建立了长期稳定合作关系，间接配套特斯拉、比亚迪、问界、蔚来、小米等知名汽车品牌。
4. 产业链绑定：公司提供定制化服务，与知名汽车零部件供应商建立长期合作，形成客户黏性和品牌优势。在汽车零部件精冲钢材料领域差异化定位，与宝钢股份合作研发，打造独特护城河。

下游应用与市场前景

1. 汽车零部件：汽车销量持续向好，随着市场竞争加剧，精冲件有望助力降本增效和国产替代。国内汽车精冲件应用深度仍低于发达国家，未来成长空间显著。
2. 轴承：全球及国内轴承市场稳步增长，我国轴承钢生产以棒材为主，未来棒/线材渗透率有望提升，公司已进入轴承领域核心客户产业链。
3. 机器人：公司积极拥抱人形机器人产业，提前布局谐波减速器核心部件柔轮材料研发项目，并联合下游客户开展送样及研发工作。

财务表现与盈利预测

2020-2024年，公司产销稳步扩张，营收从7.12亿元增至14.85亿元，归母净利润从0.68亿元增至2.07亿元，盈利能力持续向好。预计公司2025-2027年营业收入分别为17.82/21.88/26.74亿元，归母净利润分别为2.41/2.91/3.57亿元，EPS分别为2.97/3.58/4.40元，截至2025年6月27日股价对应PE分别为26.96/22.37/18.22倍。

投资建议

考虑到公司作为精冲钢行业唯一上市公司具备稀缺性和行业领先性，维持“增持”评级。

风险提示

1. 产能扩张进度不及预期风险。
2. 客户开拓进展不及预期风险。
3. 原材料价格波动风险。