核心观点
- 股指期货：预计短期内股指区间震荡。本周股指表现分化，中证500与中证1000震荡整理，上证50与沪深300震荡反弹。由于6月下旬以来各股指的涨幅较为可观，股指继续上行的动能有所放缓。内需内生性增长动能不足，外需易受关税因素冲击，下半年需出台稳定经济需求及市场预期的利好政策。关注7月政治局会议政策指引，短期内流动性宽松、海外地缘因素消退及关税因素缓和提振股市风险偏好。
关键数据
- 股指走势：上证50指数上涨1.21%，沪深300指数上涨1.54%，中证500指数下跌0.19%，中证1000指数下跌0.48%。
- 期权价格：50ETF上涨1.47%，300ETF（上交所）上涨1.74%，300ETF（深交所）上涨1.79%，中证1000指数上涨0.56%，500ETF（上交所）上涨0.91%，500ETF（深交所）上涨0.06%，创业板ETF上涨1.52%，深证100ETF上涨1.99%，上证50指数上涨1.27%，科创50ETF下跌0.58%。
- 期权指标：上证50ETF期权成交量PCR为94.63，持仓量PCR为89.42；上交所300ETF期权成交量PCR为73.56，持仓量PCR为81.16；深交所300ETF期权成交量PCR为78.85，持仓量PCR为93.18；沪深300指数期权成交量PCR为46.38，持仓量PCR为64.18；中证1000指数期权成交量PCR为63.67，持仓量PCR为95.66。
- 隐含波动率：上证50ETF期权平值期权隐含波动率为12.22%，标的30交易日历史波动率为8.79%；上交所300ETF期权平值期权隐含波动率为13.08%，标的30交易日历史波动率为9.00%；深交所300ETF期权平值期权隐含波动率为12.89%，标的30交易日历史波动率为9.01%；沪深300指数期权平值期权隐含波动率为13.00%，标的30交易日历史波动率为8.97%；中证1000指数期权平值期权隐含波动率为17.18%，标的30交易日历史波动率为14.65%。
研究结论
- 股指期货：短期内股指区间震荡为主，持续关注政策利好预期的兑现情况。
- ETF期权与股指期权：隐含波动率处于正常区间，可持有牛市价差或比例价差温和看涨。
