股指衍生品周报：短期内股指维持区间震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年12月29日股指衍生品 短期内股指维持区间震荡 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格号：F3035632投资咨询号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 股指期货：市场情绪偏谨慎，股指震荡分化 本周各股指走势分化，上证50与沪深300震荡上涨，中证1000震荡下跌。目前处于政策空窗期，政策端利好驱动边际减弱，但资产端的托底预期较强，股指上行动能较弱但底部支撑较强。由于宏观复苏尚需时间，股票盈利修复预期较弱，市场更多由增量资金的风险偏好所主导。目前海外美联储降息预期减弱，外资对非美元资产的风险偏好受到一定抑制。在政策面具体细则未出的背景下，市场风险偏好偏向谨慎，市场风格不明朗，股指震荡反复的可能性较高。由于市场情绪偏谨慎，防御属性强的个股更受资金青睐，短期内股指维持区间震荡。 ETF期权与股指期权：维持牛市价差观点 近期期权隐含波动率有所回落，但仍处于较高的历史分位数水平，股指呈现区间震荡整理的行情，考虑到中长期趋势向好，可维持远月牛市价差的观点。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 股指衍生品|周报 1/18请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指走势5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差9 2期权指标12 2.1PCR指标12 2.2隐含波动率14 3结论17 图表目录 图1上证50指数价格走势5 图2沪深300指数价格走势5 图3中证500指数价格走势5 图4中证1000指数价格走势5 图5IH基差价格走势9 图6IF基差价格走势9 图7IC基差价格走势10 图8IM基差价格走势10 图9IH跨期价差走势10 图10IF跨期价差走势10 图11IC跨期价差走势10 图12IM跨期价差走势10 图13上证50ETF期权持仓量PCR12 图14上交所300ETF期权持仓量PCR12 图15深交所300ETF期权持仓量PCR12 图16沪深300股指期权持仓量PCR12 图17中证1000股指期权持仓量PCR13 图18上交所500ETF期权持仓量PCR13 图19深交所500ETF期权持仓量PCR13 图20创业板ETF期权持仓量PCR13 图21深证100ETF期权持仓量PCR13 图22上证50股指期权持仓量PCR13 图23科创50ETF期权持仓量PCR14 图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR14 图25上证50ETF期权波动率15 图26上交所300ETF期权波动率15 图27深交所300ETF期权波动率15 图28沪深300股指期权波动率15 图29中证1000股指期权波动率15 图30上交所500ETF期权波动率15 图31深交所500ETF期权波动率15 图32创业板ETF期权波动率15 图33深证100ETF期权波动率16 图34上证50股指期权波动率16 图35科创50ETF期权波动率16 图36易方达科创50ETF期权波动率16 表1现货指数价格变化情况5 表2各期权标的资产价格变化情况6 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6 2023-01-03 2023-02-08 2023-03-09 2023-04-10 2023-05-12 2023-06-12 2023-07-13 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-18 2023-11-16 2023-12-15 2024-01-16 2024-02-22 2024-03-22 2024-04-24 2024-05-28 2024-06-27 2024-07-26 2024-08-26 2024-09-26 2024-11-01 2024-12-02 2023-01-03 2023-02-08 2023-03-09 2023-04-10 2023-05-12 2023-06-12 2023-07-13 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-18 2023-11-16 2023-12-15 2024-01-16 2024-02-22 2024-03-22 2024-04-24 2024-05-28 2024-06-27 2024-07-26 2024-08-26 2024-09-26 2024-11-01 2024-12-02 1市场回顾 1.1股指走势 本周各股指走势分化，上证50与沪深300震荡上涨，中证1000震荡下跌。目前处于政策空窗期，政策端利好驱动边际减弱，但资产端的托底预期较强，股指上行动能较弱但底部支撑较强。由于宏观复苏尚需时间，股票盈利修复预期较弱，市场更多由增量资金的风险偏好所主导。目前海外美联储降息预期减弱，外资对非美元资产的风险偏好受到一定抑制。在政策面具体细则未出的背景下，市场风险偏好偏向谨慎，市场风格不明朗，股指震荡反复的可能性较高。由于市场资金面偏谨慎，防御属性强的个股更受资金青睐，短期内股指维持区间震荡。 表1现货指数价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2701.703 -0.03 2.01 沪深300指数 000300.SH 3981.031 -0.16 1.36 中证500指数 000905.SH 5899.167 0.21 -0.30 中证1000指数 000852.SH 6171.57 0.18 -1.60 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 2,900.00 2,800.00 2,700.00 2,600.00 2,500.00 2,400.00 2,300.00 2,200.00 2,100.00 2,000.00 上证50指数 4,400.00 4,200.00 4,000.00 3,800.00 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 沪深300指数 2023-01-03 2023-02-08 2023-03-09 2023-04-10 2023-05-12 2023-06-12 2023-07-13 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-18 2023-11-16 2023-12-15 2024-01-16 2024-02-22 2024-03-22 2024-04-24 2024-05-28 2024-06-27 2024-07-26 2024-08-26 2024-09-26 2024-11-01 2024-12-02 2023-01-03 2023-02-08 2023-03-09 2023-04-10 2023-05-12 2023-06-12 2023-07-13 2023-08-11 2023-09-11 2023-10-18 2023-11-16 2023-12-15 2024-01-16 2024-02-22 2024-03-22 2024-04-24 2024-05-28 2024-06-27 2024-07-26 2024-08-26 2024-09-26 2024-11-01 2024-12-02 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 6,900.00 6,400.00 5,900.00 5,400.00 4,900.00 4,400.00 中证500指数 7,400.00 6,900.00 6,400.00 5,900.00 5,400.00 4,900.00 4,400.00 中证1000指数 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为2.45%,收于2.710；300ETF(上交所)周跌幅为2.52%,收于3.953；300ETF(深交所)周跌幅为2.53%,收于4.052；沪深300指数周跌幅为2.60%收于3865.70；中证1000指数周跌幅为1.55%收于6030.49；500ETF(上交所)周跌幅为3.01%收于5.840；500ETF(深交所)周跌幅为3.09%收于6.060；创业板ETF周跌幅为 3.09%收于2.136；深证100ETF周跌幅为3.19%收于2.758；上证50指数周跌幅为2.62%收于2601.56；科创50ETF周跌幅为1.73%收于1.02；易方达科创50ETF周跌幅为1.58%收于1.00。 表2各期权标的资产价格变化情况 简称 代码 收盘价 涨跌幅(%) 周涨跌幅(% 50ETF 510050.OF 2.754 -0.11 1.96 300ETF(上 510300.OF 4.067 -0.15 1.22 300ETF(深 159919.OF 4.178 -0.05 1.38 沪深300指 000300.SH 3981.03 -0.16 1.36 中证1000指 000852.SH 6171.57 0.18 -1.60 500ETF(上 510500.OF 5.991 0.23 -0.30 500ETF(深 159922.OF 2.352 0.17 -0.42 创业板ETF 159915.OF 2.163 -0.14 -0.28 深证100ETF 159901.OF 2.814 -0.25 0.64 上证50指数 000016.SH 2701.70 -0.03 2.01 科创50ETF 588000.OF 1.07 -0.65 0.85 易方达科创 588080.OF 1.04 -0.76 0.87 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅 -14.25 -18.32 -4.22 -22.12 2.95 0.48 1.40 -26.83 -25.69 7 -17.6 36 -21. -3.67 78 -26. 2.90 3.01 8.47 -20.51 -12.08 0 -18.6 93 -22. -6.14 .72 -31 2.85 4.27 8.98 -15.59 4.74 0 -18.9 53 -25. -6.92 9.89 -3 2.80 5.51 56 11. -12.82 02 15. 4 -21.4 22 -28. -9.62 -49.08 2.75 5.56 15 13. -10.68 1 21.2 2 -23.8 70 -31. 5 -14.8 -60.38 2.70 7.05 77 13. -8.60 29.89 2 -25.0 .00 -37 93 -21. -70.14 2.65 .66 10 33 16. -5.12 30.64 0 -27.0 .43 -40 20 -27. -75.12 2.60 36 9. 43 14. -3.74 30.19 .64 -31 5.92 -4 .80 -35 -80.00 2.55 3.40 95 14. -5.33 25.73 次季合约 当季合约 次月合约 当月合约 行权价 次季合约 当季合约 次月合约 当月合约 认沽合约周涨跌幅(%) 510050.OF 认购合约周涨跌幅(%) -14.33 -9.35 -11.61 49 -3. -11.05 4.50 -10.55 .61 -15 -41.06 -30.77 -10.88 -4.97 2 -13.5 4.40 27 -5. 22 1. -1