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股指衍生品周报：短期内股指区间震荡

2025-06-15 龙奥明宝城期货 Max

核心观点：短期内股指维持区间震荡。
市场回顾：
- 上周股指均震荡整理，小幅回落。
- 消息面：中东地缘危机爆发，市场担忧原油供应问题及全球需求下行风险，市场情绪走弱。
- 关税战冲击下外需走弱已在市场预期之内，股市基本面最终主要关注内需复苏情况。
- 近期宏观经济指标走弱，政策面托底需求预期将升温，市场底部支撑力量充足。
- 可重点关注6月18日陆家嘴论坛的金融政策指引。
- 市场上行动能受制于宏观需求走弱预期，表现不足。
期权价格走势：
- 50ETF、300ETF（上交所）、300ETF（深交所）、沪深300指数、中证1000指数、500ETF（上交所）、500ETF（深交所）、创业板ETF、深证100ETF、上证50指数、科创50ETF、易方达科创50ETF等主要期权标的资产价格均出现周跌幅。
股指期货基差与月差：
- 四个股指期货品种基差均转为期货贴水模式。
- 期货跨期价差走强，远月贴水幅度更深，未来不确定性套保需求强劲压低远月合约价格。
期权指标：
- PCR指标：各主要ETF期权及股指期权成交量PCR和持仓量PCR均显示市场情绪偏向看涨，但具体数值变化需结合前一日数据进行分析。
- 隐含波动率：前期权隐含波动率位于较低分位数水平，股指中长期向上概率较高，可持有牛市价差或比例价差温和看涨。
研究结论：
- 股指期货：短期内股指维持区间震荡。
- ETF期权与股指期权：隐波仍处低位，可持有牛市价差或比例价差温和看涨。