电力设备新能源行业点评：“大而美”法案加强电网与储能政策，广东海风建设持续推进

核心观点与关键数据

1. 美国“大而美”法案生效：7月4日，美国总统特朗普签署该法案，对储能行业提供政策支持，包括新增10亿美元拨款用于电网可靠性建设、发电设施配套储能等，并将储能税收抵免时限延长至2036年，设置分阶段退坡政策。法案还加强供应链审查，限制受关注外国实体参与储能项目。
2. 中国储能供应链影响：由于法案限制受关注外国实体参与2025年底后建设的储能项目，中国储能企业或将加速对美出口，预计2025年美国大储装机增长78%，1-5月已累计装机4.36GW。
3. 广东海上风电进展：华润阳江三山岛四海上风电场项目工程勘察设计中标候选人公示，该项目规划装机容量500MW，风电机组由东方电气供货。

投资建议

• 电力设备：建议关注在美国拥有本土产能，可参与电网可靠性建设的设备企业，如金盘科技、伊戈尔。
• 海上风电：建议关注东方电气、东方电缆、时代新材。

风险提示

• 海外贸易政策变化扰动
• 储能下游需求不及预期
• 国内外海上风电开发进度不及预期
• 行业竞争加剧

公司盈利预测

| 代码 | 公司简称 | 市值（亿元） | 2024A（亿元） | 2025E（亿元） | 2026E（亿元） | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2024A P/B（亿元） | 2025E P/B（亿元） | 2026E P/B（亿元） | |------|----------|--------------|---------------|---------------|---------------|----------|----------|----------|-------------------|-------------------|-------------------| | 6886 | 金盘科技 | 1535.78 | 8.31 | 26.6 | - | 18.4 | 14.0 | - | 3.40 | - | - | | 2922 | 伊戈尔 | 612.93 | 3.84 | 4.92 | 21.0 | 16.1 | 12.6 | - | 1.90 | - | - | | 6036 | 东方电气 | 5642.9 | 9.34 | 15.52 | 19.3 | 13.0 | 10.2 | - | 1.44 | - | - | | 60036 | 东方电缆 | 3501.0 | 10.11 | 17.22 | 34.7 | 20.5 | 15.8 | - | 4.80 | - | - | | 600458 | 时代新材 | 1104.46 | 6.58 | 8.32 | 24.7 | 16.8 | 13.3 | - | 1.70 | - | - |