本周观点
- 重磅车型持续推出，本土品牌竞争力持续强化
- 小鹏G7登场，将科技推向极致：小鹏G7定位硬核科技+家庭舒适，具备大空间和科技先锋特点，内饰优化细节，智能化方面Ultra版具备3颗图灵芯片，采用VLA和VLM模型结合形成全面私人管家及司机，有望实现较好的销量表现。
- 本土品牌持续发力，能力全面提升：小米YU7、极氪9x、理想i8、问界M7等产品有望陆续亮相，银河M9、深蓝S09等车型亦具有强势产品力，本土品牌在产品打造、宣发、供应链管理等方面能力持续强化。
- YU7重新定义爆款车，未来打造爆款车、冲击豪华市场有望成为破局之道：YU7的成功受到多重因素的影响，也将改变整车市场竞争格局，未来车企或将进一步集中精力打磨精品，进军豪华车市场以期待占据有利地位。
- 看好智驾强势主机厂及业绩优异产业链标的：强产品打造能力、强产品周期叠加强智驾能力玩家有望拥有持续优异销量表现，受益于国产替代及出海，龙头公司业绩表现优异并有望延续高增长。
- 本周热点
- 问界M9大定破6万；理想i8/小米YU7等将逐步亮相
- 比亚迪王朝、海洋网智驾版新车型降价
- 乘联分会：5月狭义乘用车零售预计185.0万辆，新能源占比过半
- 比亚迪4月欧洲纯电车销量首次击败特斯拉，同比大涨169%，匈牙利工厂2025年底将生产纯电小车海鸥等
- 2025款问界M9上市64天大定突破6万台，拿下50万级销冠
- 吉利银河家族旗舰M9发布，综合续航超1500km；星愿小车上市200+天，销量突破20万辆，刷新纯电车型最快纪录
- 小米汽车首款SUV车型YU7发布，预计7月上市
- 投资建议
- 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。
- 整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。
- 零部件赛道关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。
- 风险提示
- 乘用车行业需求不及预期
- 汽车行业竞争加剧
- 电动智能化转型不及预期
- 政策支持力度不及预期
- 原材料价格大幅波动风险
