非银金融周观点总结
市场及板块行情
- 本周（2025.6.29-2025.7.5）非银金融申万指数下跌0.72%，跑输沪深300指数2.26个百分点，位列所有一级行业第30名。
- 细分板块表现：证券板块下跌0.71%、保险板块下跌0.27%、多元金融下跌2.67%、互联网金融上涨0.86%、金融科技下跌1.45%。
- 涨幅靠前个股：江苏金租（+3.99%）、中油资本（+3.84%）、ST亚联（+3.61%）、新华保险（+2.96%）、华西证券（+2.42%）。
- 跌幅靠前个股：南华期货（-12.73%）、弘业期货（-9.43%）、瑞达期货（-9.19%）、国盛金控（-8.37%）、拉卡拉（-8.09%）。
券商：A股新开户数大幅增长，投资者情绪显著回暖
- 上交所数据显示，今年6月A股新开户约165万户（个人投资者163.8万户，机构投资者0.84万户），环比增长5.8%。
- 2024年上半年累计新开户数达949万户，今年上半年累计新开户数达1260万户，增长32.8%。
- 新开户增长反映A股市场回暖、成交活跃度提升，表明投资者信心增强、政策效果显现、股市赚钱效应回升。
- 预计A股市场回暖将利好证券行业，上市券商中期业绩增速有望延续高景气度。
保险：非车险“报行合一”，推动行业高质量发展
- 国家金融监督管理总局下发《关于加强非车险监管有关事项的通知（征求意见稿）》，推行非车险“报行合一”。
- “报行合一”有助于遏制虚报高价、暗返费用行为，引导非车险产品从费用导向向保障导向转型。
- 从车险经验看，“报行合一”将推动费用率下降，改善非车险亏损局面。预计实施后费用率可降低约1个百分点。
- 头部财险公司资源优势将进一步放大，加剧行业的“马太效应”。
市场指标
- A股成交：本周日均交易额14,414亿元，环比减少3.0%，同比增加124.1%。
- 投行：本周发行新股1家，募集资金8.4亿元；上市新股1家，募集资金6.4亿元。2025年至今IPO上市52家，募集金额380.0亿元。
- 两融：截至2025年7月3日，两市两融余额18,591.29亿元，环比增加1.12%，较2024年日均水平增加18.64%。
- 自营业务：沪深300指数上涨1.54%，中证全债（净价）指数上涨0.12%。
- 股票质押：截至2025年7月4日，市场质押股数3,094.09亿股，占总股本3.78%，质押市值为27,044.97亿元。
行业资讯
- IPO受理现小高峰，6月沪深北交易所受理150家拟IPO企业，创单月新高。
- 深交所明确创业板“轻资产、高研发投入”认定标准。
- 险资举牌步伐不停，今年已举牌19次，涉及15家上市公司。
- 上交所宣介会推动科创板“1+6”政策落地见效。
- 沪深北交易所释放多维度改革信号，支持新质生产力发展。
- 证监会提出持续优化股债融资等资本市场机制安排，支持科技创新和产业创新融合发展。
风险提示
- 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。
