天然橡胶供应端,今年各个产区物候条件较好,后期供应增量预期较强,短期天气扰动有所减弱,产区量仍以增加为主。主产国出口中国比例仍偏高,1-5月国内进口同比增长25%,5月进口环比回落至45万吨左右,6-7月进口预计环比再增加。需求端,半钢轮胎由于产能提升加上替换需求偏弱拖累,整体表现不及去年,库存压力增加。全钢产业链整体仍有库存压力,厂家以及一级和零售整体库存充足,开工率提升空间有限。显性样本库存方面,截至2025年6月22日,中国天然橡胶社会库存128.6万吨,环比增加0.8万吨,增幅0.6%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.73万吨,环比上期增加1.03万吨,增幅1.70%。国内产区原料收购价格仍保持坚挺,云南胶水价格高位仍保持在13600元/吨,海南胶水维持15500元/吨水平。国外轮胎需求近期尚可,后期或存在转弱压力。后市来看,目前产业观察下来仍然对上量环境没有改变,加上需求偏弱的大的现实,胶价上方空间受到明显压制,寻找高点继续看空的操作思路对待。