沥青周度行情分析：基本面变化不大，上方空间有限

2025-04-18 郑梦琦海证期货冷水河

供应端：全国石油沥青装置开工率环比增加6.27个百分点至35.94%，处于往年同期低位。主要炼厂如胜星石化、东明石化、新海石化等近期有复产或间歇生产情况，但整体开工率仍偏低。检修方面，西北、东北、华北等地有装置检修，但影响有限。
需求端：国内沥青出货量20.44万吨，环比增加，但同比低于往年同期。下游开工项目不多，需求清淡，高价资源出货不畅，市场偏好低价资源，中下游采购谨慎。防水及改性开工率亦偏低。
库存端：炼厂和社会库均小幅去库。
单边：沥青基本面暂无变化，前期裂解被动修复至高位后有所回落，仍处于偏高水平，跟随油价波动为主，短期小幅反弹，中期上方空间有限。
跨品种套利：多沥青裂解离场后观望。
期现套利：BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509、BU2510期现套利暂且观望。
跨期套利：BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509、BU2509-2510均暂且观望。
期权：暂且观望。
关键数据：全国公路建设2月投资额环比增加但同比下降，沥青混凝土摊铺机销量环比增加但同比下降。国内沥青出货量环比增加，同比降低。沥青毛利上行至历史同期相对高位，稀释沥青港口库存低位。