周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锌主力震荡调整，周线涨跌幅为+0.00%，振幅1.90%。截止本周主力合约收盘报价22410元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：美国6月非农就业超预期，失业率降至4.1%，ISM服务业PMI指数50.8，美联储降息预期大降。
- 基本面：
- 供应端：国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，硫酸价格上涨，冶炼厂利润修复，生产积极性增加；新增产能陆续释放，供应增长加快。进口窗口关闭，进口锌流入量下降。
- 需求端：下游进入需求淡季，加工企业开工率同比下降。锌价弱势运行，消费转淡，库存出货速度减慢，现货升水明显下调，国内社库持稳；海外LME锌升水上涨，库存下降，带动国内价格走强。
- 技术面：持仓下降，多空谨慎，重回前期运行区间，关注MA10支撑。
- 策略建议：操作上，建议暂时观望。
期现市场
- 沪锌与伦锌期价：沪锌主力震荡调整，伦锌下跌32美元/吨，跌幅1.16%。
- 沪伦比值：下降。
- 沪锌前20名净持仓：上升，增加21680手。
- 沪锌持仓量：减少7500手，降幅2.78%。
- 锌铝、锌铅价差：铝锌价差减少55元/吨，锌铅价差增加250元/吨。
- 国内现货升贴水：下调，0#锌锭现货价下跌200元/吨，升水65元/吨。
- LME升贴水：下降，近月与3月价差减少19.71美元/吨。
- 库存：LME库存减少6900吨，上期所库存增加1731吨，国内社库增加4700吨。
产业情况
- 上游：
- 锌矿产量回升：2025年4月全球锌矿产量为101.92万吨，同比增长9.71%。
- 锌矿进口量上升：2025年5月中国锌矿进口量491522.01吨，同比增长85.28%。
- 供应端：
- WBMS：2024年4月全球锌市供需平衡为2.27万吨。
- 精炼锌产量回升：2025年5月中国锌产量58.3万吨，同比减少2.3%；1-5月累计产出291.9万吨，同比减少3%。
- 精炼锌进口量同比增加：2025年5月精炼锌进口量26716.51吨，同比减少39.85%；出口量1414.24吨，同比增加65.97%。
- 下游：
- 镀锌板（带）出口企稳回升：2025年5月镀锌板（带）进口量3.68万吨，同比减少32.3%；出口量33.85万吨，同比增加24.57%。
- 房屋新开工面积同比下滑：2025年1-5月房屋新开工面积23183.61万平方米，同比减少22.95%；房屋竣工面积18385.14万平方米，同比减少40.94%。
- 基建投资同比增加：2025年1-5月基础设施投资同比增加10.42%。
- 家用电器产量：2025年5月冰箱产量851万台，同比减少3.3%；空调产量2948万台，同比增加1.6%。
- 汽车产销持稳向好：2025年5月汽车销售量2686337辆，同比增加11.15%；产量2648536辆，同比增加11.65%。
