周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约冲高回调，周线涨跌幅为+2.68%，振幅4.74%，收盘报价271630元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：工信部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能；特朗普宣布对大部分国家征收15%至50%的简单关税。
- 基本面：缅甸佤邦重启采矿证审批，实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持低位。
- 冶炼端：云南产区原料短缺与成本压力交织；江西产区废料回收体系承压，开工率低。
- 需求端：光伏行业抢装机结束后部分生产商开工率下降；电子行业进入淡季，观望情绪重。
- 现货市场：保持冷清，成交少，持货商挺价意愿强，现货升水上调至700元/吨，国内库存上升。
- LME市场：下降趋势，注销仓单小幅回升，现货升水上涨。
- 技术面：持仓减量价格调整，多头谨慎，关注MA5支撑。
- 策略建议：操作上建议逢回调做多，参考27.0-27.8元/吨。
期现市场情况
- 价格走势：沪锡收盘价271630元/吨，上涨7090元/吨，涨幅2.68%；伦锡收盘价34660美元/吨，上涨1590美元/吨，涨幅4.81%。
- 基差：沪锡基差为700元/吨，较上周上涨500元/吨。
- 价格比率：锡镍比值上涨，沪伦比值下降（锡沪伦比值为7.9，较7月17日下降0.02；上期所锡镍比值为2.2，较7月18日持平）。
- 持仓量：沪锡持仓量59482手，较7月18日增加10250手，增幅20.82%；前20名净持仓为-2660手，较7月21日减少2534手。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口量：6月进口11911.43吨，环比下降11.42%，同比下降6.31%；1-6月累计进口62129.97吨，同比减少32.24%。
- 精锡产量：4月精炼锡产量为-0.01万吨，环比持平；1-4月累计产量5.98万吨，同比增加1.7%。
- 锡精矿加工费：锡精矿（60%）加工费6500元/吨，锡精矿（40%）加工费10500元/吨，均持平。
- 精锡进口盈亏：进口盈亏为-11426.17元/吨，较7月18日下跌3327.07元/吨；6月精炼锡进口1785.57万吨，环比减少14%，同比增加846.15%；1-6月累计进口12786.32万吨，同比增加43.63%。
- 库存：LME锡总库存1740吨，较7月18日减少195吨；SHF锡库存较上周增加269吨，增幅3.76%；锡库存期货较7月18日增加308吨，增幅4.52%。
- 需求端：
- 费城半导体指数：7月24日为5644.37，较7月17日下跌93.28，跌幅1.63%。
- 镀锡板：6月产量11万吨，较5月上涨10%；出口数量132915.82吨，较5月下降40662.94吨，降幅23.43%。
