国金可选轻工泡泡玛特更新跟踪不惧回调星星人crybaby多IP矩阵战

2025-07-03 未知机构福肺尖

近期泡泡玛特回调，但报告指出几个关键点以缓解担忧：

头部IP二手价格波动：虽然Labubu炸虾耳机包价格下降5%，但3.0系列平均价格上升10.7%。报告强调弱化二手价格对股价的指导意义，认为潮玩IP本质是持续创新的快消品，其底层竞争力仍在强化。
泡泡玛特收购伦敦大楼：英媒报道泡泡玛特收购伦敦牛津街大楼，公司明确表示非直接收购。该大楼位于核心地段，预计将与周边艺术、零售资源形成协同效应。
IP多矩阵降低依赖风险：多IP有效拓用户群，2024年Themonsters单系列收入占比23%，Crybaby、星星人、SP等IP均有效渗透。近期星星人趋势向好：
- 二手价上升；
- 入驻泡泡玛特城市乐园，推出旋转木马互动专区；
- 首个单曲《星星人之歌》将于7月4日上线，或带动破圈。
多业态探索：POPOP饰品店落地上海/北京，小野Hirono伦敦开业，并拓展小家电、甜品、乐园、积木等业态。报告认为长期成长逻辑清晰，仍值得期待。