国海传媒 泡泡玛特每周跟踪 IP联名密集 关注Nyota新品及中报

这份研报主要跟踪了国海传媒旗下泡泡玛特每周的市场表现，重点关注IP联名策略密集度，特别是Nyota的新品表现以及即将发布的8月中期报告。报告汇总了TikTok和抖音两大渠道的GMV数据，分析了海外市场拓展情况，并对下周Nyota联名新品和中期报告数据进行了关注。

泡泡玛特所在的潮流玩具赛道近年来呈现IP联名密集化、渠道多元化趋势。从本周数据看，TikTok渠道GMV环比下降3%，抖音渠道GMV环比下降25.5%，显示出市场存在一定波动。但整体来看，海外市场持续扩张，截至8月2日已开门店达241家，2026年计划新开56家，表明品牌在全球化布局上保持积极态势。

研报重点分析了泡泡玛特IP联名的市场效果，特别是Nyota联名新品的销售潜力，以及中期报告可能披露的业绩和战略方向。报告通过对比TikTok和抖音渠道数据，揭示了不同平台的销售表现差异，并关注了Skullpanda θ不想不想系列等具体产品的市场反响，为投资者提供了多维度的分析视角。

当前泡泡玛特市场呈现增长与波动并存的状态。一方面，海外市场持续扩张，门店网络稳步增加，显示出品牌全球化战略的有效性；另一方面，国内主要线上渠道GMV出现环比下滑，TikTok和抖音渠道分别下降3%和25.5%，可能受到季节性因素或竞争加剧的影响。整体来看，品牌需平衡渠道策略，提升新品竞争力。

研报提示的主要风险包括：IP联名策略若未能持续创新可能面临市场审美疲劳；线上渠道GMV环比下降反映出渠道竞争加剧和消费者需求变化；新品表现的不确定性，特别是Nyota联名新品的市场接受度有待观察；中期报告可能揭示的业绩不及预期或战略调整风险。投资者需关注品牌创新能力及渠道优化效果。