Q2 流水表现及原因分析
- 逆水寒手游：Q2 流水约 10.5 亿，同比下滑 25%，主要受产品生命周期和用户分流影响。
- 燕云 16 升：Q2 累计流水约 12 亿，但 55% 来自 PC 端，未入手游榜单。
- 永劫无双手游：Q2 流水约 9.6 亿，环比下滑 12%，同比持平。
- 蛋仔派对：Q2 流水约 23 亿，同比基本持平略有微跌。
- 第五人格：Q2 流水约 13.9 亿，同比增长 50% 以上。
- 梦幻西游手游：Q2 预计约 12 亿，同比下滑 9%。
- 境外狂潮：Q2 预计流水约 9700 万，首月流水 4800 万，低于预期。
- 另一款端游改编手游：Q2 预计流水约 1.2 亿，首月流水 7100 万，存在差距。
新产品表现与预期对比
- 境外狂潮 和 另一款端游改编手游 的 Q2 流水均未达预期。
- 第五人格 和 蛋仔派对 表现较好，持续增长。
网易产品后续时间线与排期
- 2024 年重点产品：
- 漫威秘法狂潮：战棋类游戏，预期年化 15 亿。
- 命运 IP 手游：主要市场在海外，可能出售运营权。
- 2025 年重点产品：
- 无限大：国内预期 70 亿，海外 6.5 亿美元。
- 遗忘之海：国内预期至少 50 亿以上。
- onwardwhat：日本测试后国内上线。
产品进展及测试计划
- 无限大：雷火负责，450 人团队，已拿版号，进行多轮测试，预计今年至少两轮，后续加入付费内容。
- 其他产品：部分海外游戏将在国内晚些时候上线。
暴雪产品表现
- 魔兽世界：去年全年流水约 18 亿，Q1 约 9.5 亿。
- 炉石传说：去年全年流水约 11 亿，Q1 约 9.2 亿。
- 守望先锋：Q1 流水超 8900 万。
- 魔兽世界手游：预计 2027 年上线。
第五人格增长潜力与运营
- 增长潜力：至少持续到年内，用户量快速增长，流水持续增速。
- 运营活动：根据用户增长情况策划运营活动。
- 竞争状况：未来两三年将面临挑战，超自然行动组等新项目加剧竞争。
网易战略布局调整
- 聚焦精品化与长青游戏：优化商业化潜力不明确的项目，进行人员精简。
- MMORPG 赛道：仍是核心基本盘，但新项目立项减少，资源转向二次元、设计品类及开放世界都市题材（如无限大）。
市场与题材分析
- 原神：经历五年市场更替周期，传统幻想题材面临都市题材挑战。
- 开放世界都市题材：存在机会点，对无限大等产品有利。
- 设计品类：已布局多年，萤火突资表现成熟，搜打车等新玩法将探索发展。
官服占比情况
- 老游戏：梦幻西游、阴阳师等安卓端官服占比约 35%，iOS 端占比约 20%。
- 新游戏：
- 烟云：官服占比超 65%（含 PC）。
- 节物件手游：官服占比约 30%（含 PC）。
- TapTap 占比：新游戏至少 5% 以上，特定类型达 12% 以上。
- 官服比例提升空间：取决于是否进入硬核联盟和 PC 端互通，长期上限可能达 40%。
关键数据与预期
- 2025 年流水预期：
- 大小产品合计：约 88 亿，同比微跌。
- 第五人格：约 60 亿，同比增长超 50%。
- 梦幻手游：约 65 亿，同比下滑。
- 永杰手游：约 45-48 亿。
- 晒土：约 32-33 亿。
- 端游流水：
- 梦幻端游：去年约 96 亿，同比下滑 13%。
- 逆水寒端游：去年约 39 亿，同比下滑 7%。
- 永杰无线端游：去年约 37 亿，同比增长。
利润率与分成比例
- 烟云游戏：长期利润率超 60%，短期内毛利偏低。
- 漫威 IP 分成比例：约 15%。
无限大与一环对比
- 无限大：产品完成度、美术表现力、开发投入均优于一环，未急于上线而是长期打磨。
- 长期趋势：该品类可能只有一款头部游戏，无限大优势明显。
