铜日报：铜价高位震荡延续，供给需求角力未明

一、市场数据变动分析

• 主力合约与基差：6月30日，沪铜主力合约收于79800元/吨，LME铜价9879美元/吨，均维持高位震荡。现货升贴水整体走强，升水铜升水150元/吨，平水铜115元/吨，湿法铜55元/吨，显示现货流通货源紧俏。
• 持仓与成交：SHFE铜库存减少650吨至90625吨，连续两周去库；LME铜库存增加505吨至25851吨。LME0-3铜合约持仓量增4590手至292214手。

二、供需库存分析

• 供给端：海外矿山运输恢复，国内冶炼厂开工率维持高位，但江苏地区因出口计划导致现货供应偏紧。中铜唐山混矿项目投产，提升国内处理能力。
• 需求端：精铜杆企业开工率下滑，6月20日-26日当周降至74.01%，部分企业计划进一步减产降库。下游畏高情绪明显，华北地区现货成交均价跌至79710元/吨，成交清淡。
• 库存端：LME库存连续两周增超2000吨至25851吨，COMEX库存增至209281短吨。SHFE库存去化放缓，区域结构分化，需警惕出口分流后的流动性风险。

三、价格判断

• 短期铜市场或维持高位震荡。供给端矿山发运恢复及国内冶炼产能高释放构成压力，但出口分流及保税混矿投产支撑国内现货升水。需求端精铜杆开工率持续回落抑制上方空间。宏观上美元走弱提供短期利多。
• 价格区间预测：79000-80500元/吨。