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品牌向上，医疗+消费高质成长

2025-06-26 - 国联民生证券王月

稳健医疗是一家定位于医疗及消费板块协同发展的大健康企业，旗下拥有“稳健医疗”和“全棉时代”双品牌。公司医疗板块坚持“海外业务+国内严肃医疗+日用消费医疗”三线并进战略，通过内生和外延双向发力，打造“医用耗材一站式解决方案”；消费板块则以“医疗背景、全棉理念、品质基因”为独特定位，卫生巾、棉柔巾等核心产品市场认可度提升显著，线上、线下全面发力。

2024年公司营收89.8亿元，同比增长9.7%，归母净利润7.0亿元，同比增长19.8%。分业务板块来看，医疗板块收入同比+1.1%至39.1亿元，消费板块收入同比+17.1%至49.9亿元。公司预计2025-2027年营业收入分别为111.1、128.0、145.9亿元，同比分别+23.8%、+15.2%、+13.9%；归母净利润分别为10.1、12.6、15.0亿元，同比分别+44.9%、+24.8%、+19.2%。基于公司消费和医疗业务协同发展、增长可期的判断，首次覆盖给予“买入”评级。

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品牌向上，医疗+消费高质成长

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