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评级日报丨医疗及消费板块协同发展且周期拐点均向上，这家公司卫生巾、棉柔巾等业务份额加速提升—20250617

2025-06-17 未知机构 LM

公司以“棉”为核心，医疗及消费板块协同发展且周期拐点均向上。2024年医疗、消费收入占比分别为43.9%和56.1%。消费板块在个护β、事件红利和龙头优势下增速中枢上移，利润增速更优；医疗板块在感染防护产品和并购减值包袱显著减轻后，整固常规业务下增长确定性提升。

卫生巾行业格局起于国产替代，兴于抖音催化，品牌CR5在2023年较2021年提升3.7pct，预计2024H2起加速分散。公司奈丝公主卫生巾2024Q1-2025Q1线上排名和增速趋势上升，2024Q4以来提速显著，目前在线上排名位列第7。棉柔巾赛道景气扩张且格局改善，奈丝定位中高端，突出全棉和安全，以稳健医疗和全棉时代背书，央广宣传、抖音&KA为矛，份额加速提升。

公司估值较同行有性价比，消费业务高弹性下逐步成为定价业务，估值&股价或双升。

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