核心观点
- A股走势： 预计A股先上探后震荡，中上旬指数有望进一步上探，但下半旬需警惕海外降息和国内政策不及预期后的调整风险。结构行情为主，关注金融搭台（非银、金融科技、稳定币等）、科技轮动（AI算力、智驾、军工、固态电池、半导体等）和业绩预增（TMT、机械、医药、军工、有色等）。
- 海外市场： 海外关税暂缓周期结束，贸易风波或重启，但中美贸易冲突风险可控。美股创新高后，后续面临经济数据和政策的双重不确定性，经济走弱后EPS或有下修，减税或加大债务风险担忧。美股波动有望放大，左侧布局地产、金融、保健等降息交易，但需平衡美债的短期扰动。
- 国内经济： 经济虽边际走弱，但有7月政治局会议、10月四中全会等政策预期对冲。工业利润为负，量相对平稳、价降幅扩大、利润率下滑。把握中游设备制造的结构性亮点。
- 政策信号： 央行等六部门《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》出台19项重点举措，聚焦消费重点领域加大金融支持，重视提升居民财产性收入促消费，利好非银；Q2货币政策委员会例会：汇率删去了“加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置”的表述，表明目前人民币汇率偏强，对货币政策掣肘较弱；删除“择机降准降息”，增加“灵活把握政策实施力度和节奏的表述”，会更灵活进行货币调控应对内需不足和物价低位。
关键数据
- 全球数据中心IT负载规模： 2023年约49GW，预计2026年96GW，其中90%增长来自AI算力需求。
- 全球线性驱动行业市场规模： 2023年约1519亿元，YoY+5.9%，我国2023年约399亿元， YoY+7.6%。
- 全球智能家居市场规模： 预计2026年1389亿美元，2022-2026年CAGR为10.4%。
- 全球可升降办公桌所应用线性驱动产品的市场规模： 2024年约240亿元，2021-2024年CAGR约为18.2%。
- 我国电动尾门市场规模： 2024年约为96.3亿元。
研究结论
- A股投资策略： 聚焦结构性行情，关注金融搭台、科技成长和中报预增方向。
- 行业选择： 金融搭台（非银、金融科技、稳定币等）、科技轮动（AI算力、智驾、军工、固态电池、半导体等）、中报预增（TMT、机械、医药、军工、有色等）。
- 金股推荐： 嵘泰股份、纳思达、东方财富、科泰电源、炬光科技、蓝思科技、中芯国际、金城医药、凯迪股份、天舟文化。
