核心观点
- 焦炭：春节临近，焦煤供应短期收缩，焦炭基本面未进一步走差，上游焦煤和政策预期带来一定利好，预计近期焦炭维持震荡上行走势，关注焦煤7月产量情况，警惕成本支撑再次坍塌。
- 焦煤：春节临近，焦煤供应短期收缩，前期利空陆续兑现，焦煤供应阶段性收缩以及7月政策预期或是驱动其反弹的主要因素，但供应问题在7月仍面临事实考验，密切关注焦煤7月产量情况。
关键数据
- 焦炭供应：截至6月27日，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量111.97万吨，周环比下降0.15万吨；样本独立焦企吨焦盈利-46元/吨，周环比降23元/吨。
- 焦炭需求：截至6月27日，全国247家钢厂铁水日均产量242.29万吨，周环比小幅增加0.11万吨；钢厂盈利率59.31%，周环比持平。
- 焦煤供应：截至6月27日，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，环比减0.6万吨，较去年同期偏低3.5万吨；甘其毛度口岸蒙煤日均通关701.2车。
- 焦煤需求：截至6月27日，全样本独立焦化厂焦煤日耗86.06万吨，周环比增0.49万吨；247家钢厂焦煤日耗63.05万吨，环比增0.02万吨。
- 焦炭库存：截至6月27日，230家独立焦化厂焦炭库存73.73万吨，环比减7.2万吨；全样本独立焦化厂库存113.03万吨，环比减2.6万吨；四大港口焦炭总库存200.09万吨，环比减3.0万吨。
- 焦煤库存：截至6月27日，523家炼焦煤矿精煤库存463.1万吨，环比减36.10万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存808.98万吨，环比增13.19万吨；港口库存285.59万吨，环比减17.72万吨。
研究结论
- 焦炭：焦炭四轮降价后，市场氛围逐渐回暖，焦煤产量收缩、钢厂盈利尚可、出口关税窗口期等因素驱动市场情绪好转，预计近期焦炭维持震荡上行走势，但需关注焦煤7月产量情况，警惕成本支撑再次坍塌。
- 焦煤：焦煤反弹始于6月初，受煤矿事故、蒙煤进口担忧等因素影响，随后回归基本面和政策面逻辑交易，供应阶段性收缩和7月政策预期驱动反弹，但供应问题在7月仍面临考验，需密切关注焦煤7月产量情况。
