焦煤焦炭周报：市场氛围好转，煤焦低位反弹

核心观点

• 焦炭：政策不确定性仍存，焦炭期货小幅走强。基本面变化不大，仍呈现供需两弱的格局，产业链库存充裕。随着金三银四临近，下游需求或阶段性见底，叠加全国两会将至，政策预期仍存，带动期货企稳反弹。
• 焦煤：多空博弈加剧，焦煤止跌反弹。中长期宽松格局未改，但当前煤价已处相对低位，3月需求端和政策端存有边际改善的预期，部分空单止盈离场，带动期货主力合约低位反弹。

关键数据

• 焦炭：
  • 现货价格：日照港准一级平仓价1490元/吨，青岛港准一级出库价1460元/吨。
  • 产量：230家独立焦化厂日均产量51.41万吨，247家钢厂焦化厂日均产量46.84万吨。
  • 库存：下游钢厂焦炭库存679.43万吨，可用天数13.37天。
  • 焦化厂利润：30家样本焦企吨焦盈利-57元/吨。
• 焦煤：
  • 产量：110家洗煤厂日均产量49.54万吨，精煤库存220.13万吨。
  • 需求：焦煤日耗约148.35万吨，环比下降0.37万吨/天。
  • 库存：523家炼焦煤矿精煤库存388.5万吨，全样本独立焦化厂焦煤库存817.52万吨。

研究结论

• 焦炭：维持供需两弱格局，短期需求和政策预期边际向好，带动期货价格低位反弹。建议区间思路对待，若政策端明确释放积极信号，可切换至偏多思路。
• 焦煤：短期基本面并无明显改善，但随着金三银四旺季以及全国两会临近，市场情绪有所好转。建议维持区间思路对待，并关注政策端情况，若政策释放利好，短线可切换至偏多思路。