量化市场追踪周报（2025W26）：权益新基发行回暖，关注季末日历效应

本周市场复盘

• A股市场风险偏好回升，上证指数前半周大涨突破3400点，后半周小幅调整。
• 市场结构分化明显，大金融、国防军工、科技板块领涨，小盘、成长风格占优，红利板块弹性不足。
• 公募基金总规模再创新高，权益新基发行回暖，资金面为市场后续震荡向上格局提供支撑。
• 临近二季度尾声，公募基金季末调仓或助推欠配板块形成正超额，资金关注点或从重趋势向重业绩迁移。

公募基金

• 主动偏股型基金净值涨跌幅平均值2.58%，上涨数目占比93.46%。
• 主动权益型基金平均仓位约85.06%，自4月初以来持续向下试探，存在防御性调整倾向。
• 风格配置向基准指数收敛，4月以来风格偏好从成长向价值迁移。
• 本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有非银金融、石油石化、国防军工、家电、建筑；下调较多的行业有基础化工、电子、机械、商贸零售、计算机。

主力/主动资金流向

• 特大单、大单流出幅度显著收窄，市场情绪边际好转。
• 主力资金净流入非银、计算机，流出基础化工。
• 主动资金净流入计算机、非银，更看好东方财富、天风证券等标的。

ETF市场跟踪

• 宽基ETF净流出约94.87亿元，A500获流入，沪深300、中证500、科创50相关产品流出居前。
• 行业ETF重点布局医药、白酒等传统消费行业，金融板块呈“银行净流入、非银净流出”的分化特征。
• 境外ETF流入活跃，集中在港股通非银、港股通创新药等优势品种。

新成立基金

• 本年以来主动权益基金新发总份额518.85亿份，已超2024年同期。
• 本周境内新成立基金数目共计43只，其中主动权益型基金14只，新发总份额约为101.93亿份。

研究结论

• 市场即将进入半年度业绩验证关键期，具备估值修复空间与业绩确定性的板块可能成为后续市场结构演变的核心观察方向。
• 季末日历效应或助推欠配板块形成正超额，短期市场或在行业维度上回归趋势主导。