第一部分 前言概要:银河期货发布双焦半年报,指出供需宽松格局延续,双焦处于漫漫寻底阶段。
第二部分 基本面情况:
- 价格:焦煤和焦炭价格指数持续下跌,中硫主焦煤和蒙5精煤价格表现疲软。
- 产量:全国及山西原煤、炼焦精煤产量保持增长态势。
- 成本:焦煤矿成本曲线显示,不同成本区间的煤矿占比相对稳定。
- 进口:中国进口炼焦煤总量下降,蒙古煤占比最高,但通关量环比下降。
- 出口:焦炭出口量减少,主要出口目的地为印尼和印度。
- 产能利用率:独立焦企和钢厂焦化产能利用率均处于较高水平,但焦企产能利用率有所回落。
- 日均产量:焦企和钢厂焦炭日均产量保持稳定。
- 产能变化:2025年焦化产能净新增347万吨。
- 国内焦化产能:山西、河北等地焦化产能占比最高。
- 高炉和铁水:高炉产能利用率下降,铁水日均产量减少。
- 盈利率:钢厂盈利率下降。
- 库存:双焦库存整体下降,但洗煤厂和港口库存有所增加。
第三部分 后市展望及策略推荐:
- 平衡表:预计2025年双焦供需差将扩大,焦煤和焦炭价格将承压。