稳定币新时代-Circle、Coinbase深度解析

稳定币正从过去服务于加密货币交易的工具，转变为具有系统重要性的资产类别，其发展处于地缘政治、货币政策和金融创新的十字路口。报告主要分析了稳定币的定位、应用场景、主要公司情况以及未来发展趋势。

稳定币的过去主要是作为加密资产交易的现金工具，降低交易成本。近期监管变化，如美国通过稳定币法案、香港稳定币条例生效等，推动稳定币成为系统重要性资产。主要应用场景包括：1）加密资产交易上的现金；2）降低跨境支付成本；3）去中心化应用。

报告重点分析了Circle和Coinbase两家公司：

• Circle：采用合规模式，收入主要来自利息收入，利润较高。未来需关注其与Coinbase的合作关系。
• Coinbase：从传统券商业务向多业务模式发展，收入主要来自交易佣金、订阅费和利息收入。是全球最大的合规交易所之一。

未来关注点： 1）监管变化，如中美稳定币法案落地后的影响。 2）互联网巨头的动向，如Meta、亚马逊、腾讯、阿里、京东等。 3）支付公司如Visa、Apple的参与情况。

稳定币市场规模预计2024年达2500亿美元，2030年可达1.4万亿美元，市场空间巨大。稳定币的优势在于成本低、合规性强，未来有望在传统金融上链、DeFi、GameFi等领域有更多应用。

长期来看，稳定币行业将保持高速增长，出现巨头公司，是值得关注的赛道。