宏观策略周报：中东地缘紧张局势加剧，全球避险情绪升温

核心观点

• 国内经济：5月消费增速回升，但投资和工业生产放缓，整体经济稳健，短期提振风险偏好。然而，中东地缘政治紧张局势及美联储鹰派政策声明打压国内风险偏好，市场聚焦中东地缘风险、美国贸易政策及谈判进展。
• 国际经济：美国5月零售销售环比下降0.9%，工业产出环比下降0.2%，显示经济增长放缓。就业市场继续降温，初请失业金人数稳定在24.5万人。美联储维持利率不变，声明相对前次会议变化不大，但仍保留年内两次降息预期。
• 关税：美国与欧盟、加拿大的谈判进展加快，达成协议可能性增加。
• 地缘政治：美国袭击伊朗核设施，伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，全球避险情绪升温。

关键数据

• 美国经济数据：5月零售销售环比下降0.9%，工业产出环比下降0.2%，初请失业金人数24.5万人。
• 美联储政策：维持基准利率在4.25%-4.50%不变，2025年GDP预估下调至1.4%，通胀预期上调至3%。
• 全球事件：美国袭击伊朗核设施，中东地缘政治紧张。

研究结论

• 短期市场策略：A股四大股指期货短期谨慎做多，商品谨慎观望，国债谨慎观望，排序为股指>国债>商品。
• 商品策略：贵金属>能源>有色>黑色。
• 风险点：美联储货币紧缩超预期，地缘风险，中美博弈加剧。

本周重要事件及经济数据提醒

• 产业数据发布，包括电解铝库存、油厂开机率、豆粕油脂库存、铁矿石发运量、德国IFO景气指数、FHFA房价指数、新屋销售数据、耐用品新增订单、初请失业金人数、实际GDP等。
• 日本5月失业率、零售销售额同比，中国5月工业企业利润累计同比，欧元区6月经济景气指数、消费者信心指数，美国5月个人消费支出、收入、支出、PCE和核心PCE物价指数等。