欧洲财政委员会评估2026年欧元区的适当财政立场

欧洲财政委员会评估认为，尽管国际组织预测经济活动将有所下调，但欧元区在2026年仍将保持韧性，主要驱动力为家庭实际可支配收入的显著增长。然而，与国防相关的财政冲动的规模仍不确定，可能对高政府债务国家的公共财政可持续性产生负面影响。模拟表明，由债务融资的国防开支增加可能导致债务与GDP比率在中等和长期内显著增加，除非采取抵消措施。欧元区面临一个异常波动的环境，其经济和财政结果通常比以往具有更大的方差。

除国防开支外，欧洲财政委员会认为2026年应进行财政紧缩，与2025年1月理事会建议的精神一致。根据国家豁免条款下的灵活性应严格限制在增加国防开支上。采用国家退出条款的成员国应从2026年的预算草案开始，制定稳健的中期战略，为永久性更高国防开支提供融资。

当前全球经济环境的特点是非典型且不确定性升高，主要源于地缘政治格局的变化，特别是美国潜在的剧烈政策变化。这种全球不稳定的环境可能导致经济结果出现更大的波动，使得经济预测和政策制定尤其困难。

预计2026年欧元区经济增长将适度回升，主要驱动力为私人消费，这得益于工资上涨和通货膨胀下降带来的家庭实际可支配收入增加。然而，如果全球范围内实施强有力的保护主义政策，预计将对经济增长产生负面影响。

在ReArm Europe计划启动之前，新的财政规则意味着2026年将出现温和但可衡量的紧缩性财政冲击。委员会早期的指导，在防御计划启动前分享，暗示了欧元区收缩性财政冲击估计约为GDP的½%。委员会的预测显示，2026年将出现0.1%的GDP略为扩张性财政刺激，在此之前，今年秋季将提交2026年的年度预算计划。

2026年及以后的欧元区公共财政面临相当大的风险，包括特定风险、一般风险和系统性风险。激活国家豁免条款提供了灵活性，但可能会影响债券收益率。委员会要求增加国防开支的提议伴随着欧盟各国的众多不同反应。值得注意的是，德国通过对其宪法进行修改，将超过GDP 1%的军事开支从其债务刹车制度中豁免。德国预计将利用这一条款进一步增加军事开支。

尽管国防开支的豁免在政治和战略上被认为是合理的，但在透明度、衡量和潜在的滥用方面却带来了挑战。随着时间的推移，这些灵活性可能会削弱该框架的有效性，减少财政-结构性改革的激励，并为进一步的豁免设定先例，从而使确保长期债务可持续性和市场信心的努力变得更加复杂。