评估2026年欧元区的适当财政立场

欧洲财政委员会对2026年欧元区财政立场的评估

• 宏观经济形势与展望：尽管国际组织预测经济活动将有所下调，但中央情景仍然预示着弹性。欧元区实际国内生产总值预计在2026年将温和回升，主要驱动力为家庭实际可支配收入的显著增长。然而，欧元区面临一个异常波动的环境，由地缘政治重组推动，可能的经济发展和财政结果比平时具有更大的差异。
• 财政政策发展：与文献一致，欧洲财政委员会（EFB）区分了财政立场和冲击。对于更详细的讨论，请参见EBF的2021年报告。在“重装欧洲”倡议启动之前，新的欧盟财政规则意味着2026年将出现温和但可测度的收缩性财政冲动。国家豁免条款的激活为出现重大积极财政冲动带来了可能性，这还是在预算赤字衡量出的财政支持仍然处于显著水平的基础上。
• 重武器化欧洲倡议的财政影响：国防开支是一项新的政策优先事项。在近期地缘政治变化的背景下，加强欧洲的国防能力已提升至欧盟政策议程的首位。“重整欧洲武装”倡议邀请成员国激活稳定与增长公约（SGP）的国家豁免条款，为期四年，据委员会称，这可能导致四年内整体额外国防开支增加高达6500亿欧元。与2021年相比，国家豁免条款下的额外灵活性已被限定在GDP的1.5%。此外，ReArm Europe 计划涉及一项新的1500亿欧元贷款工具，被称为欧洲安全行动（SAFE），用于支持联合采购计划，资金将在资本市场上共同筹集，并根据需求分配给感兴趣的成员国。
• 财政风险：除国防开支外，2026年及以后的欧元区公共财政面临相当大的风险。财政风险可分为三类：特定风险、一般风险和高负债国家风险。EFB认为，除国防开支外，2026年应实施财政紧缩政策，与2025年1月理事会的建议一致。国家豁免条款下的灵活性应严格限制用于增加国防开支。
• 国家豁免条款：为了增强其公共财政的可信度，采用国家紧急条款的成员国应就永久性提高国防开支制定稳健的中期战略，从2026年的预算草案计划开始。这些中期战略应在国家预算的支出和/或收入方面做出相应的调整。
• 财政影响：更高国防开支带来的潜在财政刺激可能很显著。如果所有欧元区成员国为提高国防开支而在2026年将政府借款增加至最大灵活性，这将使欧元区总体财政刺激达到GDP的0.8%至1.1%。然而，债务更多的成员国增幅会更高。如果没有相应的措施来支付中期国防开支的持续增长，更高的国防开支可能会加剧现有的可持续性风险。