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玉米周报-供给偏紧支撑价格表现，期玉米震荡偏强

2025-06-23 华融融达期货大表哥

市场动态：截至6月20日，全国玉米周均价2409元/吨，上涨25元/吨。期玉米主力2509合约收盘价格2409元/吨，上涨5元。锦州港入库价2330元/吨，上涨30元，基差-79元，上涨25元。东北深加工企业干粮收购均价2244元/吨，华北深加工企业收购均价2464元/吨。本周中储粮周净投放量10.87万吨。
基本面分析：供给偏紧，贸易商惜售情绪增强，产区库存较往年偏低。深加工及南北港口库存持续消耗减少，港口库存同比偏低。政策粮投放担忧制约上行空间，市场传闻吉林、黑龙江中储粮可能投放，时间或为8月份。政策粮采购量较往年增加，4-6月份净投放量仅150万吨左右。
核心观点：震荡偏强，操作上参考多近月空远月布局。
核心逻辑：1）贸易库存惜售情绪走强；2）三季度玉米整体供给格局偏紧；3）市场整体库存低位消耗；4）政策稳价，净投放量缩小；5）小麦托市收购，饲用替代压力减弱。
关键数据：
- 全国玉米周均价：2409元/吨，上涨25元/吨。
- 期玉米主力2509合约收盘价：2409元/吨，上涨5元。
- 锦州港入库价：2330元/吨，上涨30元，基差-79元，上涨25元。
- 东北深加工企业干粮收购均价：2244元/吨。
- 华北深加工企业收购均价：2464元/吨。
- 中储粮周净投放量：10.87万吨。
- 北方四港库存合计：290万吨，同比减少15.9万吨。
- 广东港玉米货物库存：113.8万吨，同比增加11.9万吨。
- 国内主要深加工企业玉米库存：480.7万吨，同比减少21.5万吨。
- 主要深加工企业玉米消费量：118.61万吨，同比减少14.94万吨。
- 国内主要玉米淀粉企业开工率：58.22%，同比降低6.61个百分点。
- 国内玉米酒精加工企业开工率：64.31%，同比降低20.51个百分点。
- 山东玉米淀粉利润：-77元/吨，同比降低7700%。
- 吉林玉米制乙醇利润：-596元/吨，同比降低15.41%。