钢矿周度报告：淡季行情延续，黑色窄幅震荡

钢材

• 价格： 现货小幅上涨，盘面低位反弹。
• 供给： 高炉产量止跌回升，电炉产量持续下行，整体供应环比回升；螺纹钢和热卷同步增产，但建材增产较多。
• 需求： 建材需求环比回落，板材内需下行压力大；水泥混凝土发运下滑，终端需求受降雨影响下滑，价格略有修复，投机需求有所放量，板类补库增加。
• 库存： 建材去化速度放缓，板材库存加速去化。
• 利润： 高炉利润高位运行，电炉利润继续收窄。
• 基差： 基差小幅收窄，反套全部止盈。
• 跨期： 10-1价差收窄，倒挂情况完全扭转。
• 跨品种： 卷螺价差无明显继续收窄驱动。
• 结论： 市场淡季特征延续，建材累库未超预期，价格小幅反弹，但供应增产带来压力，预计后续回归淡季震荡下跌走势，维持中线做空思路。

铁矿石

• 价格： 矿价现货弱势震荡，盘面窄幅运行。
• 供给： 澳巴发运下滑，到港同步走弱，整体供应环比收紧。
• 需求： 铁水小幅增产，需求略有转好；港口成交回升，下游正常补库。
• 库存： 港口库存环比下滑，钢厂库存小幅增加。
• 海运： 巴西至中国海运费双双回落。
• 价差： 铁矿9-1价差小幅收窄，基差同步下跌；品种价差变化不大，价差交易流畅度不高。
• 结论： 供需环比略有转好，需求韧性的背景下，矿价强势反弹，但淡季成材拖累，铁矿进一步拉涨概率较低，维持长线偏空思路，关注反弹加仓的交易机会。