对二甲苯：成本坍塌，短期震荡回落，PXN 或继续扩张，PTA：短期回调，不追空，MEG：关注霍尔木兹海峡通航情况，国产供应收缩，正套为主

对二甲苯（PX）

• 成本端：原油走弱，成本支撑偏弱。
• 供应：国内装置集中检修，开工率降至76%，后续仍有装置计划停车，供应持续收缩；海外部分装置计划提负，供应边际宽松，但内外套利窗口关闭，进口增量有限。
• 需求：PTA装置重启带动负荷回升，6-7月PX整体维持去库格局。
• 观点：不追空。油价偏弱拖累行情，但产业链整体利润扩张、下方空间有限。
• 建议：关注PXN继续扩张。

乙二醇（MEG）

• 供应：截至6月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.95%（环比上期下降4.93%），海南炼化、盛虹等多套MEG装置陆续检修，7月仍有大量产能计划停车，国产供应显著收缩。
• 需求：聚酯总开工有所下滑，下游需求逐步复苏，MEG库存去化。
• 观点：单边不追空。关注下方4300支撑，行情整体震荡偏强，价格底部稳固。
• 建议：跨期关注9-1月正套。

聚酯（PTA）

• 供应：本周PTA装置变动：台化150万吨PTA装置重启出料，个别装置负荷小幅调整，至周四国内PTA负荷上涨至67.7%。
• 需求：聚酯开工小幅回落至78%，终端针织订单环比改善，坯布低库存叠加旺季备货需求。
• 观点：单边不追空。原油成本支撑偏弱，但PTA供应端收缩托底价格，当前基本面下价格下行阻力较大。
• 建议：逢低布局多单，月差坚持正套思路，可搭配跨品种多PTA空EB对冲，需持续跟踪聚酯减产幅度与终端订单的后续变化。

聚酯（涤纶短纤）

• 产销：江浙涤丝6月11日产销整体一般，平均产销估算在5-6成左右；涤短工厂销售疲软，平均产销48%。
• 观点：无明确观点，但产销疲软反映下游需求偏弱。

趋势强度

• PX：0（中性）
• PTA：0（中性）
• MEG：0（中性）

研究结论

• PX：短期震荡回落，不追空，PXN或继续扩张。
• PTA：短期回调，不追空，逢低布局多单，月差坚持正套思路。
• MEG：关注霍尔木兹海峡通航情况，国产供应收缩，正套为主。