一、市场周度回顾
- 行业整体表现：上周（6/16-6/20）大消费板块全线收跌，食品饮料、家用电器、商贸零售、社会服务、纺织服饰、美容护理周涨跌幅分别为-0.12%、-0.23%、-2.75%、-3.29%、-5.12%、-5.86%。
- 行业个股表现：领涨个股包括皇台酒业（+11.41%）、荣泰健康（+14.32%）、中胤时尚（+3.17%）、浙江冬日（+48.21%）、安邦护卫（+10.54%）、锦波生物（+2.99%）；领跌个股包括均瑶健康（-11.55%）、倍轻松（-14.69%）、曼卡龙（-18.82%）、*ST人乐（-36.36%）、曲江文旅（-8.90%）、华业香料（-20.41%）。
二、行业要闻及重点公司公告
- 行业要闻：
- “618”购物节：综合电商销售总额为8556亿元，同比增长15.2%；即时零售销售额达296亿元，同比增长18.7%。
- 品牌表现：453个品牌在天猫618成交破亿，同比增长24%，苹果、美的、海尔等品牌稳占“10亿俱乐部”。
- 家电消费：苏宁易购5月16日至6月18日全国门店客流同比增长105%，以旧换新订单同比增长63%，万元以上家电销售增长122%。
- 白酒年轻化：水井坊看好新零售OTO平台上的年轻群体消费，将加大投入并推出更多38度以下产品。
- 以旧换新政策：截至6月16日，通过以旧换新带动汽车销售超7万台，家电和数码产品销售1001万台。
- 黄金消费：天猫“6·18”期间，高工艺黄金成交爆发，老凤祥、周大福等品牌成交额同比实现3位数增长。
- “国补”政策：2025年消费品以旧换新政策全年实施，有关部门正指导地方平稳有序使用“国补”资金。
- 公司动态：香江电器启动招股，巴奴国际递交招股书，周大福珠宝集团寻求发行可转换债券。
- 公司公告：
- 珀莱雅：拟转让嘉兴沃永投资合伙企业45%份额给浙江大稻启运集团有限公司。
- ST易购：出售4家家乐福子公司100%股权，预计增加归母净利润约5.72亿元。
- 科锐国际：控股股东计划减持358.07万股，占公司总股本1.8194%。
- 豪悦护理：股东计划减持不超过107万股，占公司总股本0.50%。
三、行业观点
- 消费复苏：5月份社零总额同比+6.4%，环比提升1.3pct，除汽车外的消费品零售额同比+7.0%。
- 消费类型：商品零售额同比+6.5%，餐饮同比+5.9%，必选消费中粮油食品、饮料、日用品分别同比+14.6%、+0.1%、+8.0%，可选消费中化妆品、金银珠宝、纺织服装类零售额分别同比+4.4%、+21.8%、+4.0%，耐用品中家电、家具分别同比+53.0%、+25.6%。
- 政策驱动：“以旧换新”政策叠加“618”活动，带动5月份家电、家具高增长。
- “苏超”联赛：热度持续攀升，带动江苏省旅游订单量跃居全国首位，赛事赞助市场火热。
- 投资建议：关注白酒、乳业、餐饮等估值合理的顺周期板块，以及家电、家居等受益于政策驱动的板块。
四、风险提示
