大消费行业周报（12月第2周）：坚持内需主导、提振消费

一、市场周度回顾

上周（12/08-12/12）大消费板块全线收跌，其中纺织服饰、家用电器、食品饮料、商贸零售、社会服务、美容护理板块领跌，跌幅分别为-2.57%、-1.98%、-1.63%、-0.21%、-0.76%、-1.64%。领涨板块分别为服务消费、商贸零售、食品饮料、纺织服饰、社会服务、美容护理，涨幅分别为+15.46%、+46.22%、+5.11%、+13.03%、+2.36%、+2.36%。个股方面，西王食品、棒杰股份、奇精机械领跌，跌幅分别为-15.43%、-18.14%、-16.52%；盐津铺子、迎丰股份、天银机电领涨，涨幅分别为+5.11%、+13.03%、+16.18%。

二、行业要闻及重点公司公告

2.1 行业要闻

• 高端白酒板块：12月12日，茅台散瓶及原箱价首破1499元，跌幅超30%，创历史新低。行业面临供需双重压力，去库存成为短期主线。龙头茅台终端动销稳健，库存优化，为价格企稳提供支撑。此次价格下探有助于拓展客群与场景，推动高端白酒回归消费属性。建议关注龙头价格企稳信号与年末消费旺季表现，中长期看好头部企业。
• 提振消费政策：中央经济工作会议确定2025年将坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。2024年8月以来相关政策效果显著，2025年1-11月消费品以旧换新带动销售额超2.5万亿元。建议关注家电、餐饮酒店、旅游、免税、OTA等服务消费板块。
• 其他要闻：鸣鸣很忙上市备案获通过；辽宁发布冰雪旅游发展三年行动计划；湖北荆门市发布降低生育养育教育成本措施；新国标电动自行车实施，行业销量下滑，极核品牌逆势增长；山东采采医疗获医美再生材料产品注册证；Tims天好中国Q3营收增长，门店数创新高；中国11月货物贸易进出口总值增长4.1%，出口增速回升。

2.2 公司公告

• 佰仁医疗：控股子公司胶原蛋白植入剂产品获批。
• 孩子王：递交H股上市申请。
• 日播时尚：拟收购四川茵地乐材料科技集团有限公司71%股权。
• 宁波中百：控股股东西藏泽添投资部分股份被司法拍卖。
• 美的集团：累计回购股份达100亿元上限。
• 海尔智家、蒙牛乳业：分别进行股份回购。

三、风险提示

经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。