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非银行业周报：1.5%预定利率分红险有望提振板块估值

金融 2025-06-22 张凯烽,李劲锋民生证券绿毛水怪

市场回顾：本周主要指数震荡调整，非银板块中，保险指数环比上涨，券商和多元金融板块则下跌。
证券板块：
- 经纪业务：沪深两市A股日均成交额环比下降，但同比大幅增长。
- 投行业务：年内IPO承销规模351.44亿元，再融资承销规模5328.79亿元。
- 信用业务：两融余额18208.61亿元，环比微增；股票质押市值为26299.02亿元，环比下降。
保险板块：
- 寿险和财险保费增速持续放缓，12月单月保费增速环比有所改善。
流动性追踪：
- 货币资金面：央行开展9603亿元逆回购操作，资金利率升降不一。
- 债券利率方面：债券收益率下行，10年期国债收益率1.64%。
行业新闻与公司公告：
- 财政部数据显示1-5月证券交易印花税同比增长52.4%。
- 金融监管总局就分红保险分红水平提出监管意见。
- 中国人民银行和金融监管总局在陆家嘴论坛发表演讲，涉及跨境支付体系、金融开放等议题。
- 证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，推出多项改革举措。
- 证监会允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易。
- 金融监管总局和上海市人民政府印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》。
- 国家统计局数据显示5月份国民经济运行总体平稳，部分指标继续改善。
投资建议：
- 政策定调积极，险资“长钱”持续入市，权益投资端有望受益。
- 券商交投活跃度提升，稳市力度加大，业绩修复趋势有望延续。
- 建议关注保险方面中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿和中国财险；证券方面中国银河、中信证券、华泰证券；稳定币业务相关非银机构众安在线、连连数字、香港交易所、联易融科技。
风险提示：
- 政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长期利率下行超预期。